El déficit fiscal, se puede resumir, ocurre cuando un Gobierno gasta más dinero del que recibe a través de impuestos, tasas y otros ingresos. En el caso de Perú, en julio se ubicó en 1% del Producto Bruto Interno (PBI) (últimos 12 meses), según data preliminar del Banco Central de Reserva (BCRP). Este es su mejor resultado desde junio del 2022 (1%).
Además, se ubica por debajo del “techo” máximo para el 2026: 1.8% del PBI, según las reglas fiscales.
Déficit fiscal. A julio. Fuente: BCRP
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¿Qué pasó en julio?
¿Cómo se obtuvo este resultado? Solo en julio, el sector público no financiero (SPNF) habría registrado un déficit económico de S/ 1,875 millones, menor al déficit registrado en el mismo mes de 2025 (-S/ 4,718 millones), por el crecimiento de los ingresos corrientes del Gobierno general.
A detalle, los ingresos corrientes del Gobierno general aumentaron en 26.2% en julio de 2026, producto de una mayor recaudación tributaria, en particular por el Impuesto a la Renta (IR), Impuesto General a las Ventas (IGV) e Impuesto Selectivo al Consumo (ISC) aplicado a productos diferentes de combustibles.
Además, los ingresos no tributarios aumentaron, principalmente por la mayor transferencia de utilidades de entidades públicas al Gobierno nacional que, en 2025, se efectuaron en meses posteriores.
Por el lado del gasto no financiero del Gobierno general, aumentó en 4.6% en julio, en los tres niveles de gobierno. Por rubros del gasto, este incremento correspondió al gasto corriente, que se expandió principalmente por remuneraciones y transferencias, lo que fue parcialmente atenuado por la caída de los gastos de capital (proyectos), particularmente de los otros gastos de capital.
Es más, en los primeros siete meses del año, a julio, el SPNF estaría acumulando un superávit de S/ 9,353 millones, en contraste con el déficit del mismo período de 2025 (-S/ 3,723 millones).
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¿Podrá mantenerse en este nivel?
La pregunta ahora es si podrá mantenerse en este nivel y la respuesta sencilla sería no, al menos en el corto plazo.
Si bien los precios internacionales de los metales aún se mantienen en su mejor momento, lo que significa mayores ingresos para el país provenientes, por ejemplo, del pago de impuestos de las mineras, el nivel de gastos esperados por los embates del fenómeno de El Niño Costero y Global, así como la atención a las emergencias por los recientes terremotos en Junín y Ayacucho podrían ampliar el déficit fiscal.
A esto se suma que el ministro de Economía y Finanza, Elmer Cuba, ya adelantó que cambiará las reglas fiscales actuales. Hay que recordar que actualmente la trayectoria es la siguiente:
- 2026: el “techo” es 1.8% del PBI
- 2027: 1.4% del PBI
- 2028 y hacia adelante: 1% del PBI
