Algunas cuentas del Perú, hasta hace poco rezagadas, comienzan a tornarse de azul en un escenario en que los gestores de inversiones perciben un ánimo distinto en las familias con excedentes y empresas.
Entre los años 2021 y 2023, los capitales de corto plazo salieron del país en una magnitud inédita en la historia del Perú. En ese lapso, un entorno político y económico complejo marcado por el gobierno de Pedro Castillo provocó la fuga de capitales de unos US$ 22,500 millones. En el 2024 y 2025, las salidas, aunque más moderadas, prevalecieron.
En el segundo trimestre del presente año, no obstante, las cifras cambiaron y US$ 563 millones entraron al país, ingreso neto de capitales de corto plazo que no se observaba en poco más de dos años (desde el primer trimestre del 2024, cuando el país recibió US$ 193 millones).
Pese a que en ese trimestre se desarrolló el proceso electoral, los analistas distinguen dos etapas. La primera, entre mediados de abril e inicios de junio, cuando la probabilidad del candidato Roberto Sánchez, de Juntos por el Perú, aumentó; y una segunda, justo después del balotaje, en la que bancos, casas de bolsa e inversionistas proyectaban el triunfo de la postulante de Fuerza Popular, Keiko Fujimori, ratificado posteriormente.
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¿Cómo influyen las expectativas en el ingreso de capitales al país luego de dos años?
Tales previsiones y el inicio del nuevo Gobierno, de línea más pro mercado, mejoraron las expectativas de los inversionistas, así como también se observó en encuestas empresariales como las realizadas por el BCRP, afirmó a gestion.pe Rolando Luna Victoria, gerente de inversiones de fondos mutuos de Faro Capital.
“Se ve en los clientes mayor optimismo en el país que se traduce en mayores inversiones. Hay un efecto riqueza, reducción de incertidumbre política y optimismo de empresarios que tienen más ganas de invertir luego de que en años anteriores algunos pospusieron planes y proyectos”, comentó.
Carlos Rojas, director gerente de Andino Asset Management, sostuvo que el presente del mercado local difiere de lo verificado entre el 2023 y 2025, cuando las empresas, en particular las mineras, repartieron muchos dividendos con los precios altos de metales que ya por entonces se registraban, recursos que se dejaban de invertir por temores económicos y a la gestión de los gobiernos.
“Eso no se da ahora. Con los precios elevados de los metales se empezaron a reactivar proyectos. Esperaban un cambio hacia un nuevo Gobierno, como el actual, para invertir. Por eso, parte de las empresas han decidido no repartir a los accionistas dividendos”, manifestó al poner de relieve la mejora de las expectativas de los agentes económicos cuya percepción sobre el entorno político es más favorable.
Confianza de inversionistas en el país mejoró, tal como sucedió con la de empresas locales.(Foto: EFE)
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¿De dónde provienen los capitales de corto plazo que ahora ingresan al Perú?
Así, Rojas sostuvo que la economía crece a un ritmo no visto desde el 2019, impulsada por la minería pero también por los sectores relacionados con la demanda interna, ante el repunte de la inversión privada y el consumo.
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En cuanto a la procedencia de los capitales que ingresaron en el trimestre previo, consideró que en mayor parte corresponde a peruanos y el resto a extranjeros que “están entrando no tanto por el Perú, sino por la mejora de la región tras las elecciones que han dejado a la mayoría de países con gobiernos (de derecha)”.
Luna Victoria concuerda con que son los propios connacionales los que, en un marco más propicio, comienzan a traer de vuelta su capital que llevaron al extranjero, flujos de recursos que apuntalan a la Bolsa de Lima y a otras actividades.
Con los metales al alza y menor volatilidad política, sube notoriamente la recaudación del impuesto a la renta de tercera categoría y “hay más movimiento de empleo, más contratos”, refirió.
Un dólar a la baja, como se constata hoy en el país, también favorece el ingreso de capital foráneo, ya que este se invierte en soles pero luego retorna al exterior con una ganancia adicional por el tipo de cambio, dijo.
Alza del cobre atrae a los inversionistas locales y extranjeros.
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¿Es el fin de la fuga de dólares que empezó en el 2021?
El presente ciclo alcista de los metales hace evocar a Rolando Luna Victoria el que empezó en el 2004 y apuntaló al segundo gobierno de Alan García, del 2006 al 2011. “Es la buena suerte que se presenta y que también puede tener el actual Gobierno”, señala.
Aparte de ello, considera que en el tercer trimestre habrá un mayor ingreso de capitales de corto plazo, si continúan las condiciones económicas y políticas.
Sin embargo, no descarta tropiezos en esa senda como los que podrían surgir de la nueva dinámica entre Senado y cámara de diputados, que trabarían las políticas del Gobierno y, en el plano externo, complicaciones fiscales en países como EE.UU., que elevarían las tasas de interés y ocasionarían distorsiones.
Sostiene que el retorno de los capitales que fugaron entre el 2021 es incipiente aún, y que para que haya una repatriación significativa de los dólares que salieron, la economía deberá continuar ordenada y en ascenso, mientras que en el ámbito político el Gobierno tendrá que interactuar atinadamente con el Congreso, a fin de que este no le impida ejecutar las políticas y reformas que ha anunciado.
Economista periodista. Estudió economía en Pontificia Universidad Católica del Perú. Editor de Finanzas por 10 años.
