En el presente mes el precio del cobre alcanzó un máximo histórico de US$13,270 por tonelada métrica -este miércoles cotizaba en US$13,124- y el oro seguía la misma tendencia, con un récord de US$5,344 por onza troy, pero en el Perú la producción de ambos metales -que representan el 54% del total de nuestras exportaciones- sigue estancada.
En el caso del cobre, en noviembre pasado, su producción nacional alcanzó las 216,152 toneladas métricas finas (TMF) una caída del 11.2% frente a las 243,305 TMF de igual mes del 2024, conforme a las últimas cifras del Ministerio de Energía y Minas (Minem).
evolución de la produccion de cobre en los años 2024 y 2025. Fuente: Minem
En cuanto al oro, su extracción formal en el undécimo mes del 2025, con 9.1 millones de gramos finos, tuvo una contracción de 2.7% comparado con igual periodo del año previo.
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¿Por qué se contrajo la actividad?
Según Scotiabank, en noviembre el sector minería e hidrocarburos (-6.5%) mostró una caída sorpresiva como consecuencia -principalmente- de la menor producción de cobre debido al menor volumen de mineral procesado por Las Bambas, Quellaveco, Cerro Verde, Hudbay, Antamina, entre otras- y de estaño (-19.1%).
principales productoras de cobre en el Perú, a noviembre 2025. Fuente: Minem
En general, el Minem reporta en noviembre la caída en la actividad de ocho de las diez principales compañías productoras del metal rojo, a excepción de Southern Perú y Chinalco, así como una contracción del 6.2% en total en los otros 47 titulares que operan minas de cobre en el país.
Con ese resultado, de enero a noviembre, la producción cuprífera total sumó 2.5 millones de TMF, un aumento de sólo el 1.6% respecto a igual periodo del 2024, y la explotación aurífera alcanzó los 99.5 millones de gramos finos, un avance de apenas el 0.05% en el mismo periodo acumulado, según las cifras del sector.
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Inversiones mineras aumentan
Sin embargo, en los primeros once meses del 2025 las inversiones mineras acumularon un total de US$5,133 millones, un incremento del 21.1% con respecto a igual periodo del 2024, donde lo que más creció fue el gasto en exploración (41.2%), seguido de infraestructura (36.5%), y equipamiento (19.2%), entre otros rubros.
Según indicó a Gestión Katherine Salazar, analista de estudios económicos de Scotiabank, su proyección es que las inversiones mineras continúen creciendo y que alcancen los US$5,500 millones al cierre del 2025.
La especialista descartó que la inversión minera se vaya a afectar por el ruido político o por el proceso electoral en el 2026, proyectando que la misma alcance unos US$5,800 millones al cierre del presente año.
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En tanto, en declaraciones también a este diario, la presidenta de la Sociedad Nacional de Minería, Petróleo y Energía (SNMPE) Julia Torreblanca, estimó que al cierre del 2025 la inversión minera podría llegar a los US$5,300 millones, y el 2026 se podría registrar un aumento un tanto mayor.
Expectativa de producción menos optimista
Sin embargo, dado que desde el 2023 y el 2024 el país no registraba una variación significativa en la producción de cobre y oro, y que para el cierre del 2025 no preveía que cambie mucho esa situación, Torreblanca consideró que el Perú no estaba aprovechando la coyuntura de altos precios de los metales para poner en marcha nuevos proyectos de manera activa y rápida.
En efecto, según el Minem, para el 2026 se espera la puesta en marcha de sólo dos grandes proyectos mineros: Ampliación Huarón, de Pan American Silver, en Pasco, para la extracción de plata por US$118 millones, y Optimización Cerro Verde, de Minera Cerro Verde S.A.A. en Arequipa, para producir cobre, por US$2,100 millones.
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Sin embargo, y pese al reducido número de iniciativas con fecha cierta de entrada en operación, no se trata tampoco de proyectos nuevos (greenfield) sino brownfield, es decir para ampliar operaciones ya en curso y mantener producción.
Lo mismo sucede con el proyecto Reposición Ferrobamba, que se empezará a construir este año por US$1,753 millones, para ponerse en marcha el 2027, y que comprende la ampliación del actual tajo Ferrobamba, que opera Minera Las Bambas en Apurímac desde el año 2016.
Producción cuprífera declinó en Las Bambas en noviembre último, al igual que en la mayoría de grandes minas en el Perú. Foto: ANDINA/DIfusión
El 65% de proyectos están paralizados
En total, de la cartera de 65 proyectos mineros por US$63,005 millones que registra el Minem a noviembre último, hay 41 iniciativas por US$35,656 millones que no tienen fecha definida de inicio de construcción, es decir que el 65.08% están paralizados.
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Para Marcial García Schreck, experto en minería de EY-Perú, es preocupante que pese a que el cobre y el oro mantienen una tendencia al alza en los últimos años y alcanzan cada vez más niveles históricamente altos, no se esté concretando la construcción de nuevas minas en Perú.
Señaló que es por esa razón que, para el 2026 no proyectan un incremento significativo en la producción minera local, situación que se mantendría al menos hasta el año 2027, en que entrará en operación el proyecto Tía María, que aportará 125,000 toneladas de cobre por año.
El especialista atribuyó esa situación a que el Perú pierde cada vez más competitividad debido a que arrastra desde hace años los mismos problemas de tramitología, sin avances significativos en la desregulación, al que se suma ahora el avance descontrolado de la minería ilegal, que ha invadido concesiones y no deja realizar allí operaciones formales.
Ante esa situación, indicó que los capitales en el exterior, atraídos por los altos precios, están yendo a otros destinos, como por ejemplo Glencore, que ha realizado compromisos millonarios en Argentina, pese a que no tiene una tradición minera como la que tiene el Perú.
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