Hay preocupación por auge del populismo y su impacto en bolsa local

Y un factor que podría afectar a las cotizaciones de las firmas listadas en la Bolsa de Valores de Lima (BVL) este año es la persistencia de la volatilidad política y escenarios populistas, según Luis Ramos, head de Research de Perú & Colombia de LarrainVial SAB.

Ramos destacó que posibles nuevos retiros de pensiones (que ya se han planteado este año desde el congreso) puedan ser un limitante para las empresas locales en mediano plazo.

Cabe indicar que el Congreso de la República planteó una nueva propuesta para autorizar el retiro de fondos de las AFP este año por hasta S/ 19,800 (4 UIT), una iniciativa que fue calificada como “populista” por el titular del Ministerio de Economía y Finanzas (MEF), Alex Contreras. A fines del mes pasado, el congresista José Luna Gálvez (Podemos Perú) pidió a la presidenta de la Comisión de Economía, Rosangella Barbarán (Fuerza Popular), priorizar el proyecto.

“Este entrampamiento político que hemos atravesado el último tiempo ha traído consigo el auge del populismo. Ello ha ocasionado un deterioro en el ahorro privado vía retiros sucesivos dentro de los fondos de pensiones. Eso pone en riesgo las expectativas de crecimiento en el mediano y largo plazo, y es un factor a monitorear de cara a la performance de las compañías en un horizonte más extendido”, dijo en el marco del BVL Watch.

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En la misma línea Daniel Mérida, equity Research de Diviso SAB, señaló que, desde el lado local, la volatilidad política, a la que se sumó la escalada de convulsión social, es un aspecto que consideran una fuente de riesgo para la BVL.

“Este entorno causa disrupción en la parte productiva, minera en particular, y merma las expectativas de crecimiento en el país. Es uno de los principales riesgos, pero aún hay vientos favorables como la reapertura de la economía china”, apuntó.

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Mercado aún es atractivo

El head de Research de Perú & Colombia de Larrain Vial indicó, por otro lado, que el mercado peruano aún se presenta atractivo frente a la región.

“Estamos preocupados por toda la volatilidad que puede existir en el corto plazo, pero creemos que existen todavía checks and balances (referencia a que un poder, por ejemplo legislativo, se extralimite) y estructuras dentro del juego político que nos van a evitar un descarrilamiento importante”, indicó.

Explicó que, en base a ratios clave como el P/E forward (ratio precio-beneficio adelantado), el Perú está mejor posicionado que pares como Chile y Colombia, pese a los desafíos político/institucionales que también afectan a la región.

“El escenario de convulsión social a inicios de año, si bien ha causado incertidumbre y ha ocasionado salida de flujos por parte de inversionistas locales o extranjeros, no ha afectado significativamente a las valoraciones”, apuntó.

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Otros factores de riesgo

Daniel Mérida, de Diviso SAB y Sebastián Cruz, analista senior Research de Seminario SAB, señalaron que otros riesgos relevantes para la bolsa local son el ciclo de aumento de tasas de la Reserva Federal (Fed) y la posible recesión en EE.UU. en la segunda parte del año.

Merida destacó que, en las últimas semanas, se ha cambiado la perspectiva sobre la tasa de la Fed en marzo (Jerome Powell, presidente de la Fed, indicó que podría aumentar el ritmo de incrementos de su tasa de referencia), esperando que ahora sea de 50 puntos básicos (antes de 25).

“Los últimos indicadores de inflación y del mercado laboral de Estados Unidos hacen ver que se necesitaría de una mayor nivel de tasas para enfriar la economía. Un menor de precios de commodities sería parte de las consecuencias y eso, sin duda, tendría impacto en los activos peruanos, sobre todo el sector minero”, indicó Cruz.

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Dato

• El Índice S&P/BVL Perú General, el más representativo de la BVL, está 3.5% por encima del cierre del año pasado.