Un buen 2024: Los sectores y acciones recomendados por Credicorp para el resto del año

(9 de octubre del 2024) Hace unas semanas tuvimos el Investor Conference 2024 de Credicorp Capital, evento en donde coinciden inversionistas, emisores, analistas y autoridades de la región para conversar sobre la actualidad de los mercados, y compartir perspectivas y proyecciones para nuestro país, y la región en general. Después de asistir a muchas de las ponencias y workshops, en donde se trataron diferentes temas, desde las perspectivas económicas para el Perú en 2025, la unificación de las bolsas de Perú, Chile y Colombia bajo Nuam Exchange, o las buenas proyecciones de las principales empresas mineras del Perú, quedé muy satisfecho con lo que se viene logrando, pero sobre todo de lo que tenemos para aprovechar. Es cierto que hay mucho ruido y temas por tratar, pero el potencial y los fundamentos del país están ahí.

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Y hablando de lo que se viene logrando en este buen 2024 podemos mencionar que tenemos un rendimiento BVL (a septiembre2024) de 15% en dólares, bastante mejor de lo que viene ocurriendo en Chile, Colombia y prácticamente en toda la región. Si además consideramos que el año pasado (2023) la BVL rindió aproximadamente 20%, también en dólares, tenemos 2 años acumulados bastante interesantes. Adicionalmente, los volúmenes promedios diarios de renta variable transados en la BVL también han mejorado notoriamente versus el año pasado. Este año ya estamos en promedios de US$ 14MM diarios, más del doble del año pasado, lo que demuestra cierta reactivación del mercado, mayor participación del público retail y ciertamente más interés por parte de los inversionistas extranjeros. Las AFP por su lado, también están mucho más activas y presentes. Los efectos de los últimos retiros, que las obligaron a estar más alejadas de los mercados y priorizar la liquidez, pareciera que ya pasaron.

Dentro de los sectores que mejor han venido caminando tenemos al fector financiero (+28%) y al sector minero (+27%). El primero viene aprovechando la relativa estabilidad política y el aún débil crecimiento económico (proyectado 2024 + 3.1%), y el segundo viene aprovechando sin duda los mejores precios de minerales, sobre todo el oro, plata y cobre que se mantienen en niveles muy interesantes y con buenas proyecciones para los próximos meses. Creemos que los 2 sectores van a seguir con buenas perspectivas para los próximos meses.

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Y apuntando a lo que queda del año y el inicio del 2025, los sectores que más nos gustan son los resilientes, ciertamente cíclicos, que sepan afrontar correctamente la volatilidad previa al inicio del proceso electoral 2025. Ya entrando en nombres específicos, podemos destacar:

• INretail: Precio actual US$ 30.09 / Target Price: US$ 38. Nos gusta por su negocio resiliente, sus sólidos fundamentos de largo plazo, buen management y el importante descuento en el precio de la acción.
• Ferreycorp: Precio actual S/. 2.78 / Target Price: S/. 3.97. Nos gusta por la resiliencia que siempre muestra, por la importante capacidad de generación de cash (y pago de dividendos recurrentes), y por el buen potencial de upside que tiene en los niveles actuales.
• IFS: Precio actual US$ 24.51 / Target Price: US$ 32.00. Nos gusta esta empresa por su exposición al performance económico del país, el buen manejo del negocio y el importante descuento del precio actual.

Estamos seguros de que la BVL tiene oportunidades aún para aprovechar en este 2024, y también en el 2025. Por fundamentos y por comparables hay espacio para seguir creciendo, sin embargo, hay que tener en cuenta que en 2025 la volatilidad va a aumentar, sobre todo por el inicio del proceso electoral en nuestro país. Entendamos bien nuestro perfil de riesgo, para invertir responsablemente, poder hacer frente a la volatilidad que sin duda llegará, y asegurar generar valor en el portafolio en el largo plazo.