La confianza del mercado diferencia los rendimientos de las empresas

Al mercado de bonos “no le gustó” la noticia y los precios de este tipo de activos retrocedieron a escala global. Un efecto razonable, ya que las mejoras en las condiciones financieras continuarán, pero a un ritmo más pausado. Ahora, esto habitualmente habría impactado negativamente en el apetito por riesgo. Sin embargo, al observar el mercado de acciones, no pareció que la pausa en la caída de la inflación haya afectado el optimismo. De hecho, el índice S&P de Estados Unidos alcanzó sus máximos históricos, al superar los 5,100 puntos (+7.7% en lo que va del año).

¿Disparidad nuevamente? Sí, aunque en este caso uno podría argumentar que el mercado de acciones está tratando de ver (o de confiar) más en el mediano plazo. El foco está en las oportunidades que se han abierto en el campo de la inteligencia artificial. Nuevas inversiones, descubrimientos y aplicaciones en diferentes industrias maravillan a los inversionistas. Este entusiasmo contribuye al buen rendimiento de algunos segmentos de mercado. La expectativa es que las grandes compañías (tecnológicas) aprovechen mejor esta ola ―con sus inmensos recursos podrán desarrollar conocimiento o adquirir pequeños negocios que las ayuden a acortar tiempos―. El Magnificent 7 (índice de las siete empresas tecnológicas más importantes en Estados Unidos) y el Granolas (índice de las 11 más grandes en Europa) han rendido más de 60% en los últimos 12 meses. }

En ambos casos, la confianza ha sido clave para diferenciar los rendimientos de estas firmas: expectativas de crecimiento de utilidades, alta predictibilidad en los modelos de negocio, amplios márgenes y fortaleza de sus balances. Todo ello en un contexto de constante escrutinio por parte de los inversionistas, quienes, trimestre a trimestre, evalúan los avances de estas empresas.

Existen segmentos de mercado que también podrían beneficiarse de esta tendencia y que, sin embargo, no terminan de reflejar su potencial. Así, por ejemplo, los rendimientos de las empresas tecnológicas en China han mostrado un −27% en los últimos 12 meses. La pregunta es esta: “¿Por qué?”. Y la respuesta se sitúa, principalmente, en la capacidad de países y empresas de otorgar confianza, mostrar cada vez más un alineamiento con los intereses de todos los stakeholders y cumplir con “lo prometido”. La transparencia, la comunicación y el respeto por los derechos de todos los inversionistas terminan siendo claves para marcar la diferencia.

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SOBRE EL AUTOR

Jean Pierre Fournier

Graduado en Administración de Empresas y Contabilidad de la U. del Pacífico, con un MBA de Columbia Business School. En AFP Integra se ha desempeñado como Portfolio Manager de Renta Variable, estratega de Inversiones, gerente de Inversiones de Renta Variable, gerente de Inversiones Top Down y actualmente como vicepresidente de Inversiones.