Los mercados laborales de Brasil y México extendieron su buena racha al tercer trimestre en un desempeño inesperado que ha apuntalado la fortaleza de las dos economías más grandes de América Latina.
Los datos oficiales publicados el viernes mostraron que la tasa de desempleo de Brasil cayó al 7.8% el mes pasado, mientras que el número de personas desempleadas disminuyó a 8.4 millones, ambas cifras están en los niveles más bajos desde 2015.
Los datos llegan un día después de que un informe mostrara que el desempleo en México cayó por debajo del 3% en el mismo período, al tiempo que se espera que el crecimiento del empleo se mantenga fuerte en los próximos meses.
“Estas economías siguen sólidas”, dijo Alberto Ramos, economista jefe para América Latina de Goldman Sachs Group Inc. “Lo hemos visto después de la pandemia, hasta hoy”.
Brasil y México han destacado entre sus pares regionales por la solidez de sus economías, lo que demuestra que los banqueros centrales y los analistas se equivocaron a principios de este año al pronosticar un crecimiento lento e incluso recesiones derivadas de ciclos agresivos de ajuste monetario.
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Si bien existen diferencias en los impulsores locales, ambos países se benefician de mercados laborales sólidos que han respaldado la demanda interna, particularmente el de servicios, ya que los hábitos de gasto de los consumidores parecen haberse desplazado hacia actividades que estaban fuera de su alcance durante los confinamientos por el COVID-19.
El resurgimiento de este sector intensivo en mano de obra es una de las razones por las que los mercados laborales se han ido fortaleciendo, lo que ha creado un círculo virtuoso en esas economías. Sin embargo, aún queda mucho por debatir y los economistas se preguntan por cuánto tiempo podrá continuar la tendencia.
“El mercado laboral ha sido una de las grandes sorpresas que hemos tenido este año”, afirmó Rafaela Vitoria, economista jefe de Inter, una empresa de servicios financieros digitales. “Es natural que un mercado laboral más dinámico se traduzca en un mayor crecimiento potencial”.
Mejor empleo
Los brasileños han vuelto a incorporarse a la fuerza laboral después de que muchos se quedaron al margen durante la pandemia. “El mercado laboral se está calentando, con mejores cifras de empleo y tasas de participación acercándose a los niveles previos a la pandemia”, dijo Leonardo Costa, economista de la gestora de activos Asa Investments.
Desde principios de año, la resiliencia del mercado laboral brasileño ha llamado la atención de los banqueros centrales encabezados por Roberto Campos Neto, quienes han dicho que más empleo, junto con programas de bienestar social, podría ser uno de los factores detrás de un mayor crecimiento al esperado. Esta semana, las autoridades mejoraron su pronóstico del PBI para 2023 por tercera vez consecutiva.
“Hemos visto un aumento en el ingreso disponible”, dijo esta semana a la prensa Diogo Guillén, director de Política Económica del banco central. “Hemos debatido este tema y sus impactos en la inflación”.
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Desde 2020, cuando el coronavirus arrasó el país y cerró negocios, el Gobierno ha realizado transferencias de efectivo a los brasileños de bajos ingresos y desempleados. El presidente Luiz Inácio Lula da Silva ha mantenido parte de la ayuda fluyendo, al tiempo que intenta luchar contra la pobreza en su tercer mandato.
Las cosechas abundantes también han tenido un papel enorme en catapultar el crecimiento más allá de los pronósticos en la nación rica en recursos. Los ingresos de la llamada súper cosecha de este año han disparado la demanda de servicios como el comercio y el transporte.
Confianza del consumidor
Por su parte, los banqueros centrales mexicanos han dicho que un mercado laboral sólido explica por qué el consumo ha superado las estimaciones y se mantiene en máximos históricos. En el comunicado que acompaña a la decisión política de esta semana, los miembros de la Junta destacaron que el empleo sigue siendo fuerte.
En su reunión anterior para fijar las tasas, un miembro de la Junta dijo que “la fortaleza del consumo y del mercado laboral no sólo muestra una economía que es resistente, sino a una realmente vigorosa”.
La segunda economía más grande de América Latina repuntó este año, cuando inversionistas extranjeros invirtieron capital en México para atender a los mercados norteamericanos en un proceso conocido como nearshoring. Hasta ahora, la economía estadounidense ha evitado la recesión, lo que ha generado una fuerte demanda de exportaciones como automóviles, computadoras y autopartes.
“La economía está en el punto más alto de su ciclo y el mercado laboral lo está demostrando”, dijo Marco Oviedo, estratega latinoamericano de XP Investimentos.
La inflación de los servicios está disminuyendo gradualmente, a medida que la gente vuelve a los restaurantes y gasta más en viajes. La confianza del consumidor está en su nivel más alto desde principios de 2019 y las actividades recreativas están recuperando sus niveles previos a la pandemia.
No está roto
Los economistas dudan que los avances del mercado laboral en Brasil y México se vean truncados, incluso cuando sus tasas de interés clave se mantienen en niveles elevados de 12.75% y 11.25%, respectivamente.
El banco central de Brasil ha reiterado sus planes de relajar la política monetaria mediante reducciones de tasas de medio punto. Por otro lado, se espera que las autoridades mexicanas, encabezadas por Victoria Rodríguez, comiencen a hacer recortes recién en 2024, ya que la economía resiliente los mantiene atentos a la inflación.
En otras partes de la región, el sector de servicios colombiano sigue creando empleos, mientras que el mayor consumo desafía las probabilidades de una desaceleración económica. En chile, el desempleo aumentó más de lo esperado en agosto, pero se prevé que caiga en los próximos meses.
“Esperábamos que algo se rompiera, pero no ha sucedido”, dijo Alejandro Cuadrado, responsable global de divisas del BBVA en Nueva York. “Estamos viendo este fenómeno incluso en economías avanzadas como Estados Unidos”.
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