Inversionistas se vuelven escépticos a “ola azul” demócrata

Cuando aumentaron las cifras del demócrata Joe Biden en las encuestas, numerosos estrategas comenzaron a hablar sobre la idea de una “ola azul”, en la que su partido retendría el control de la Cámara y ganaría el Senado. Esa perspectiva podría ser favorable para los mercados, ya que se considera que una presidencia de Biden aumenta las probabilidades de una nueva ronda de estímulo fiscal.

Pero ahora los analistas dicen que hay muchas posibilidades de que el Senado permanezca en manos republicanas, lo que hace menos probable la aprobación de una nueva avalancha de efectivo.

Una combinación de republicanos que retienen el control del Senado o que el estímulo se retrase hasta después de las elecciones perjudicará el crecimiento económico hasta el primer trimestre, según el estratega de Bloomberg Vince Cignarella. Añádase a eso el estancamiento actual sobre el estímulo, que casi no deja ninguna posibilidad de un acuerdo antes de las elecciones, y es la receta para una recesión del mercado.

“Sin un cuarto apoyo fiscal, todo se trata de que los demócratas arrasen en el Senado para obtener un paquete significativo”, dijo Dennis DeBusschere, estratega de Evercore ISI en Nueva York, refiriéndose a una cuarta ronda de estímulos. “Con probabilidades de una barrida del Senado de 57%, cualquier cosa puede pasar”.

La acción del mercado del lunes se parecía mucho a una reversión del “comercio de estímulo” que apuesta a una inundación fiscal que levantará las acciones con orientación cíclica y avivará la inflación. El Nasdaq 100 ganó 3.1% el lunes, impulsado por un alza de 6.4% de Apple Inc. y de 4.8% de Amazon.com Inc. El avance una vez más superó a las acciones de valor y las acciones grandes superaron a las pequeñas, mientras que el dólar subió.

Al mismo tiempo, el fondo cotizado en bolsa Invesco Solar, en un sector que se beneficiaría de una presidencia de Biden, cayó 3.4%. El mercado de bonos muestra signos de preocupación por las apuestas al comercio de reflación.

“Los movimientos en Amazon y Apple son enormes y tienen un impacto significativo en el Nasdaq 100”, dijo DeBusschere. “Y muchas personas señalaron algunas actividades de opciones extrañas. Pero no subestime el impacto del desmoronamiento fiscal en los aspectos internos”.

No todo el mundo está preocupado. Los economistas de RBC Tom Porcelli y Jacob Oubina han dicho que no están seguros de que sea necesario un mayor estímulo, una idea respaldada por estrategas de Morgan Stanley, incluidos Mike Wilson.

“Si bien el apoyo fiscal adicional probablemente ayudaría al crecimiento y la inflación durante los próximos 12 meses, creemos que es importante reconocer que una fuerte recuperación macro ya está en marcha”, escribieron el lunes los estrategas. “Además, esta recuperación se ha acelerado sin apoyo fiscal adicional que la mayoría (incluyéndonos a nosotros mismos) pensamos que llegaría hace un mes”.

Aun así, todos desde JPMorgan Chase & Co. a Credit Suisse Group AG han señalado los posibles efectos favorables al mercado de una barrida democrática que impulse los mercados.