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Hoy concluyen las elecciones en Estados Unidos y los analistas del mercado elucubran hasta cuatro posibles escenarios derivados de los comicios.
El más probable hasta ahora es el de la ‘ola azul’, en el que el demócrata Joe Biden gana la Presidencia y su partido pasa a controlar tanto la Cámara de Senadores como la de Representantes.
“Podríamos ver una depreciación global del dólar, y eso se va a reflejar a nivel local en una bajada del tipo de cambio. Obviamente sujeta a que las condiciones internas del Perú no se deterioren, lo que implica que no haya más riesgo político”, dijo a Gestión Diego Marrero, gerente de Inversiones de AFP Habitat.
Tal escenario sería muy favorable para las acciones locales en el corto plazo, aunque no tanto en el mediano plazo, acotó.
Los demócratas optarían por eliminar la reforma tributaria del actual presidente Donald Trump y aumentar los subsidios, lo que implicará mayor gasto fiscal pero sin crecimiento económico, explicó.
Repunte
Banqueros estimaron que, de haber ‘ola azul’, la divisa extranjera descendería en el corto plazo a S/ 3.55 desde el actual S/ 3.616.
Un mayor estímulo monetario y fiscal en EE.UU., con el Partido Demócrata dirigiendo las dos cámaras del Congreso de ese país, sería el principal factor externo para un repunte de la renta variable (acciones) local, indicó Paul Rebolledo, CEO de Tandem Finance.
Un incremento de la demanda interna estadounidense, acompañado de bajas tasas de interés, despertarán apetito por mercados emergentes como el peruano, agregó.
En tanto, Eduardo Leciñana, wealth manager de Seminario SAB, mencionó que si bien la ‘ola azul’ sería positiva para los mercados de capitales y provocaría un rally en la bolsa estadounidense, ello podría no replicarse en la plaza limeña.
“La crisis económica, política y sanitaria que afronta el Perú, contagiada por la de los países vecinos y la iliquidez de la plaza local, generan un tufillo de incertidumbre para la inversión en la región”, sostuvo.
En tal escenario, para obtener réditos habría que ser selectivo en sectores como minería (auríferas y cupríferas), consumo básico y financieras, si la inversión es a largo plazo, añadió.
Muy corto plazo
Sin embargo, en el muy corto plazo, mientras no se tengan los resultados finales sobre la Presidencia y la composición de las cámaras, los mercados, incluyendo los locales, se tornarán negativos, según Marrero.
“El voto de esta campaña está muy polarizado, y en estos días en que el electorado no sepa cuál será el ganador habrá mucha incertidumbre y volatilidad”, acotó.
Alta volatilidad también esperan gerentes bancarios por unos días, mientras se aguardan los resultados, con un dólar que, en el plano local, puede llegar a S/ 3.63 o S/ 3.64.
Segundo escenario
Un segundo escenario, con Biden en la Presidencia pero sin mayoría en el Senado, sería complicado para los mercados, pues reduce la posibilidad de un estímulo fiscal amplio en EE.UU. y de un impulso en los precios de las acciones.
Situaciones similares no le agradaron al mercado, por lo que podrían acentuarse las pérdidas en la bolsa limeña y se favorecería la renta fija (bonos), dijo Leciñana.
Trump
Marrero considera que un tercer escenario, con Trump reelegido y con mayoría republicana en el Senado y la Cámara de Representantes, sería el mejor para las economías y mercados.
Un nuevo mandato de Trump le permitiría seguir con una política monetaria expansiva y el programa que aceleró la economía de EE.UU., lo que favorecería a los mercados y, en ese escenario, el sentimiento de los inversionistas se trasladaría a la bolsa local, dijo. Bancos estiman que, en tal marco, el dólar subiría solo hasta S/ 3.64.
Un cuarto escenario, con reelección presidencial pero sin mayoría en ambas cámaras sería negativo para las acciones de EE.UU. y locales, según los expertos. “Habría un Congreso un poco obstruccionista y, probablemente, no dejará que se lleve a cabo un impulso fiscal; todo dependerá de qué tanto los demócratas dejen gobernar a Trump”, sostuvo Marrero.
Si demócratas ganan habrá catalizador de crecimiento
Diego Cavero, Jefe de Análisis de Emisores en Intéligo SAB
El discurso de Joe Biden es mucho más integracionista a nivel de comercio y esto termina ayudando también a las economías emergentes, entre ellas la peruana. Podría decirse que Donald Trump tiene una postura más conservadora, que prioriza el crecimiento de EE.UU. sobre el resto del mundo, lo que, por ende, va a impactar en la economía peruana y en las expectativas de crecimiento de las compañías listadas en la bolsa de Lima.
Hay que recordar que nuestra bolsa es bastante influenciada por la minería. Evidentemente, cuando hay un panorama menos bueno para el crecimiento mundial, con actores de política que no tienen una visión integradora, la demanda mundial también tiene una menor expectativa de crecimiento. Y eso va a repercutir en la menor demanda de productos industriales que, a su vez, se traduce en menores cotizaciones en el precio de materias primas, entre estas, productos mineros.
En la medida en que el Partido Demócrata llegue a ganar las elecciones, habrá un catalizador de crecimiento mundial, pero si gana Trump se mantendrá el statu quo.
