El Banco Mundial (BM), mediante la hoja de ruta elaborada con la Superintendencia del Mercado de Valores (SMV) para impulsar el desarrollo del mercado de capitales, planteó mejoras al gobierno corporativo y la gestión de inversiones de los fondos de seguridad social.
Así, encuentra conveniente realizar una evaluación de los marcos de gobernanza y gestión del Fondo Consolidado de Reservas (FCR) siguiendo las mejores prácticas en tipos similares de fondos como los de Canadá y EE.UU.
“Esto con el propósito de determinar si se requiere de una mayor flexibilidad en las políticas de inversión, mientras que se alinearía con las mejores prácticas en estrategias prudentes de inversión que equiparan los pasivos de los fondos con los retornos requeridos”, refiere el banco en el documento.
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Remuneración de gerentes
El FCR tiene a su cargo la gestión de recursos destinados a respaldar el pago de las pensiones a cargo de la Oficina de Normalización Previsional (ONP). La ONP, a su vez, administra el Sistema Nacional de Pensiones (SNP).
La administración del FCR está a cargo de un directorio presidido por el Ministerio de Economía y Finanzas (MEF), el jefe de la ONP, el gerente general del Banco Central de Reserva dle Perú (BCRP) y dos representantes de los pensionistas.
El organismo multilateral indica, asimismo, que sería deseable evaluar los acuerdos de remuneración para los gerentes subcontratados de activos de fondos públicos, lo que incluye marcos de medidas de desempeño y de gestión del riesgo.
Inversiones del fondo
El Sistema Privado de Pensiones (SPP) es un esquema de capitalización individual que cuenta con cuatro fondos de inversión, diferenciados según el riesgo que admiten; sin embargo, el SNP –que también tiene cuatro fondos– suele invertir en instrumentos de muy bajo riesgo para preservar el capital, indicó a Gestión Arturo García, director del Colegio de Economistas de Lima.
El Fondo Consolidado de Reservas (FCR) debe respetar unos límites de inversión fuera del país.
La ONP invierte casi en su totalidad en activos de renta fija (bonos y otros instrumentos de deuda que emiten el gobierno y las empresas), que es menos volátil pero también menos rentable, comentó.
Además, el FCR debe respetar unos límites de inversión fuera del país que son inferiores incluso a los determinados para las AFP, señaló. Se necesita una mayor flexibilidad en este aspecto, acotó.
De este modo, García considera que la intención del BM sería mejorar la rentabilidad obtenida por el fondo, que no se abastece lo suficiente para cubrir las pensiones de los jubilados en la ONP, sino que requiere ser complementado por recursos del Estado o transferencias del Tesoro Público.
A febrero del 2025, el FCR acumulaba S/ 23,988 millones.
Rendimientos y remuneraciones
En tanto, el docente de Esan, Jorge Guillén, advirtió que algunas remuneraciones de los gerentes de inversión son muy elevadas. El BM sugiere analizar el esquema salarial para alinearlo con los rendimientos obtenidos por el fondo que administran personas que no pertenecen al sistema, sino que son subcontratadas, explicó.
Asimismo, sostuvo que no solo las remuneraciones de estos gestores externos son altas, sino también las comisiones que cobran por esta labor.
“Es buena sugerencia que el salario vaya en línea con los resultados de su gestión de inversiones, aunque con las limitaciones que existen para el manejo de estos fondos y lo poco profunda que es nuestra Bolsa de Valores, es un poco complicado”, manifestó.i
Fuente: Andina
Recursos que gestiona el FCR
La misión fundamental del FCR, determinada por ley, es capitalizar sus recursos en tanto sus reservas no cubran las necesidades derivadas de las obligaciones pensionarias a cargo de la ONP.
Los recursos que gestiona el FCR, a su vez, provienen de las reservas actuariales de los regímenes previsionales del sector público que administra la ONP, los aportes del Tesoro Público, la rentabilidad de la administración del fondo –deducida la retribución pactada con las empresas especializadas en cartera de inversiones–.
Además, se componen de la recaudación de la contribución para la asistencia previsional, derechos económicos de ElectroPerú y de la libre desafiliación informada.
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Economista de la Universidad de Piura. Actualmente se desempeña como redactor de Finanzas en Diario Gestión.
