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A menos de dos meses de que culmine el 2024, el mercado de fusiones y adquisiciones (M&A, por sus siglas en inglés) se ha mostrado muy activo a lo largo del año, logrando mantener un crecimiento a doble digito a la fecha. Sin embargo, entre noviembre y diciembre suele ser el periodo donde se observa la mayor actividad de esta industria. ¿qué es lo que se espera?
De acuerdo al último reporte de la consultora Transactional Tracker Record (TTR), entre enero y octubre del 2024 se registraron 139 transacciones por un valor de US$2,635 millones que involucran empresas peruanas, las cuales incluyen M&A (76), adquisición de activos (24), private equity (21) y venture capital (18). De esta manera, el número de operaciones supera en 15.83% a lo registrado en similar periodo del 2023, aunque en valor representa un retroceso de 54.27%. Sin embargo, los montos de transacción, en la mayoría de acuerdos, no se dieron a conocer.
Solo en octubre, se efectuaron nueve transacciones. Las operaciones que más destacaron en dicho mes fue la adquisición de la cadena de supermercados chilena Erbi, por parte de InRetail, del Grupo Intercorp, así como la compra del 100% de Frialsa Perú, por la multinacional Emergent Cold.
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Alberto Rebaza, socio principal del estudio Rebaza, Alcázar & De Las Casas, explica que estos resultados a la fecha demuestran que hay un optimismo silencioso en la industria de M&A, siendo tres los sectores más dinámicos: energía, agroindustria y minería. Esta actividad se debería a que hay una mejor estabilidad económica a diferencia del año pasado, lo cual ha despertado el interés de los inversionistas locales y extranjeros por el Perú.
Tickets al alza
Los expertos consultados por Gestión coinciden en que este 2024 se está caracterizando no solo por su dinámica en el mercado de M&A, sino también porque las operaciones están siendo de un ticket mayor al del 2023. Susan Castillo, socia especialista en Derecho Corporativo de Payet Rey, Cauvi, Pérez Abogados, sostiene que, aunque hay pocas transacciones superiores a los US$500 millones, el valor de los ‘deals’ en Perú están rondando entre US$100 y US$200 millones, cuando el año pasado se ubicaban entre US$50 y US$70 millones.
De cara los últimos meses del año, Mauricio Olaya, socio principal y director del área M&A del estudio Muñiz, menciona que esta mayor actividad continuará en el mercado peruano, sobre todo porque se suelen acelerar las transacciones en curso para que estas puedan cerrarse antes que finalice el ejercicio fiscal. En esa medida, estima que el número de ‘deals’ serían mayores a los meses previos.
“Este año llevamos un promedio de entre 10 a 12 por mes, sin embargo, creo que estaremos entre 25 a 30 operaciones entre noviembre y diciembre. Además, es probable que dentro de estas se encuentren entre dos a tres de peso importante, con un ticket de US$100 a US$150 millones”, mencionó, y precisó que dentro del año también se han observado transacciones que se han acercado a los US$500 millones, lo cual muestra la actividad del mercado.
Desinversiones extranjeras
El reporte de TTR también revela que al cierre de octubre se registraron 44 operaciones de desinversión extranjera en empresas locales. Dicha cifra viene siendo la más alta de los últimos cuatro años, cuando se reportaban menos de 40 transacciones de este tipo. Sin embargo, estos resultados no significa que se esté dejando de apostar por el país.
Según explica Rebaza, la desinversión puede pasar por varios factores y no por la falta de confianza en un mercado, ya que en varias ocasiones esto ocurre por una decisión corporativa, como para reducir algún tipo de deuda.
En tanto, Mauricio Olaya afirma que este mayor volumen también es producto de que hay más inversionistas extranjeros operando en el mercado peruano, por lo que es natural que estas cifras también estén en constante crecimiento.
Finalmente, Castillo comenta que, en años anteriores varios fondos de inversión ya habían cumplido su periodo de maduración y estaban en un plazo de hacer el ‘exit’, sin embargo, debido a que aún era una etapa postpandemia y el ruido político era mayor muchos postergaron esta decisión, por lo que han visto una mejor oportunidad en este año para hacer esa desinversión.
“Hoy que el Perú está un poco más estable y hay menos ruido político, se está concretando o arrancando estos procesos para hacer la salida. Ahora viene un pico para salir de esa situación donde se aguantaron las desinversiones y esto irá regularizando en el tiempo, es decir, no necesariamente los números de transacciones de desinversión extranjera de este año será representativas para todos los años”, especificó.
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Comunicador social licenciado en la Universidad de San Martín de Porres. Actualmente redacto para la sección de negocios del diario Gestión.
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