Un informe publicado este miércoles por S&P Global Ratings evalúa a cuatro economías de América Latina que celebrarán elecciones presidenciales en 2026, entre ellas Perú, y cómo este escenario podría orientar sus políticas económicas y, en última instancia, la solvencia soberana de cada país.
En el caso de Perú hay dos factores bajo evaluación, a saber, la gobernabilidad de un país cada vez más fragmentado en materia política y la partida de Julio Velarde tras 20 años al frente del Banco Central de Reserva (BCRP).
En Perú, según el informe, el tema central no son los fundamentos macroeconómicos, sino la gobernabilidad. “La estabilidad económica y social del Perú es vulnerable a una gobernabilidad débil e ineficaz que podría continuar después de las próximas elecciones”, advierte el informe.
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Ocho presidentes en los últimos 10 años revelan una alta fragmentación política y bajo respaldo ciudadano. La historia parece repetirse este año pues el país afronta un proceso electoral con múltiples candidaturas y elevada incertidumbre.
“La inestabilidad política ha limitado la capacidad de Perú para abordar los obstáculos estructurales al crecimiento económico y mejorar las condiciones sociales. El país ha tenido ocho presidentes en tan solo 10 años”, subraya S&P Global Ratings.
Cédula electoral para las elecciones del 2026. Foto: GEC | Antonio Melgarejo
“El escaso apoyo popular tanto al presidente como al Congreso, sumado a una grave fragmentación política (con 32 candidatos presidenciales inscritos este año en numerosos partidos políticos pequeños), se traduce en una gobernabilidad débil e incertidumbre política. Esta fragmentación ha facilitado el surgimiento de candidatos relativamente desconocidos al final de las campañas electorales. Las encuestas de opinión muestran que aproximadamente la mitad de los votantes aún están indecisos”, agrega.
Como contrapeso, el país mantiene fortalezas macroeconómicas relevantes, señala el documento de S&P Global Ratings, citando déficits fiscales moderados aunque con riesgos y una alta credibilidad de la política monetaria.
En este contexto aparece un elemento institucional clave: “Un suceso relevante será la designación de un nuevo presidente del banco central en 2026, ya que el actual titular, Julio Velarde, dejará el cargo tras 20 años”, señala la agencia de calificación crediticia.
Julio Velarde es presidente del Directorio del Banco Central de Reserva del Perú desde octubre de 2006.
“El Ministerio de Economía y Finanzas ha mantenido durante mucho tiempo déficits fiscales moderados, y su banco central ha gestionado hábilmente las políticas monetarias y cambiarias para promover la estabilidad y la confianza de los inversores. Prevemos una amplia continuidad de las políticas fiscales y monetarias después de las elecciones”, anota.
Asimismo, la agencia recuerda que el país volverá a una legislatura bicameral tras las elecciones de 2026 con la reinstauración del Senado (disuelto en 1992). “Este cambio podría fortalecer el sistema de pesos y contrapesos del país al aumentar la necesidad de buscar un consenso más amplio sobre nuevas leyes, lo que podría reducir el riesgo de legislación que pueda erosionar el perfil fiscal del país”, sostiene.
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Calificación crediticia
En diciembre de 2025, S&P Global Ratings afirmó sus calificaciones soberanas a largo plazo de Perú en moneda extranjera, ‘BBB-’, y en moneda local, ‘BBB’, mientras la perspectiva se mantiene estable.
“Podríamos reducir las calificaciones en los próximos dos años si se produce un cambio pronunciado en la política económica que debilite la confianza de los inversionistas y las perspectivas de crecimiento. Un menor crecimiento podría, a su vez, ejercer presión adicional sobre los déficits fiscales y acelerar el aumento de la carga de la deuda”, agregó la agencia.
Por otro lado, S&P Global Ratings sostiene que podría elevar las calificaciones en los próximos dos años si unas condiciones políticas más estables respaldan una ejecución eficaz de políticas que impulse la inversión y las perspectivas de crecimiento económico. “Asimismo, una mayor reducción de la deuda externa neta del país o el fortalecimiento del perfil de la deuda podrían dar lugar a una mejora”, agregó.
Además de Perú, las otras economías que sostendrán elecciones generales este año y son incluidas en este informe son Brasil, Costa Rica y Colombia.
