Credicorp Capital: para integrarnos, debemos unirnos

finanzas

01/05/2024 15H11 - ACTUALIZADO A 29/05/2024 12H55

(G de Gestión) Las expectativas sobre la integración efectiva de los mercados de capitales de Chile, Colombia y el Perú son muy altas. Contar con un mercado único, con una capitalización bursátil por más de US$ 350,000 millones, que permita que los inversionistas puedan operar los valores de los tres países en las mismas condiciones sin que importe en cuál se encuentren, representaría un mundo ideal para todos los actores del rubro. La bolsa integrada nos ayudaría a competir de mejor manera con los mercados de México y Brasil, los cuales reciben usualmente la mayor parte de la atención (y de los flujos) de los inversionistas globales. De hecho, estos indagan de forma recurrente por la evolución de la integración, con lo que dejan claro que su materialización efectiva sería un verdadero game changer.

En general, tener acceso a un mayor número de emisores y a una base más amplia de inversionistas sería, para todos los actores, un círculo virtuoso con el cual hacer frente a los retos que afrontan nuestros mercados de modo individual, incluyendo, especialmente, la baja liquidez en renta variable.

Señalado lo anterior, tras la creación el año pasado de Nuam Exchange, el holding que controla las bolsas de los tres países, se ha hecho evidente que los desafíos para lograr el propósito de que todos los jugadores puedan acceder a un mercado integrado que utilice una plataforma común no son despreciables. Estos involucran la necesidad de una convergencia regulatoria que permita crear normativas uniformes, el establecimiento de un marco tributario justo y eficiente que aborde las diferencias que hoy existen entre los países, y desarrollos tecnológicos potentes que garanticen el adecuado funcionamiento de los mercados y su eficiencia operativa, además de la seguridad y la accesibilidad.

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Sin duda, no corresponde solo a los actores del mercado la labor de encarar tales desafíos; esto requiere del trabajo conjunto entre ellos, los Gobiernos, los reguladores y los legisladores. Y es ahí que la tarea luce hoy desafiante, en un contexto en que la relación entre el Ejecutivo y los congresos parece estar estancada en los tres países, y en medio de la discusión de reformas en las que el desarrollo del mercado de capitales no es la prioridad. Esto, en un escenario en el cual los retiros de ahorros pensionales que han sido aprobados en Chile y el Perú, y la pérdida del grado de inversión en Colombia, entre otros factores, han tenido un efecto significativo en la profundidad de los mercados.

Dicho esto, confiamos en que reconocer la importancia del desarrollo del mercado de capitales para el crecimiento económico a través de la canalización de recursos desde ahorradores a empresas para su expansión, así como hacia Gobiernos para el financiamiento de sus programas, conducirá, en últimas, a un apoyo decidido, por parte de autoridades y demás actores, en favor de la integración de nuestros mercados. En Credicorp Capital creemos firmemente en ella, y la continuaremos apoyando en cuanto estamos convencidos de que es necesaria para el fortalecimiento de nuestra región.

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SOBRE EL AUTOR

Daniel Velandia

Economista jefe de Credicorp Capital y Managing Director de Research. Es economista por la Universidad del Rosario, con maestría en Economía de la misma casa de estudios. Cuenta con 13 años de experiencia. Previamente se ha desempeñado en cargos de docencia, investigación académica y del sector financiero.

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