Daniel Guzmán Gilardi
Escribe: Daniel Guzmán Gilardi, gerente general de Credicorp Capital SAB.
En mi última columna, de hace unos meses, hablábamos de cómo la BVL venía avanzando muy bien, con un rendimiento en dólares cercano al 16%. Ya en ese momento hablábamos de que ese incremento YTD era bueno y bien sustentado, pero que parecía que ya había llegado a su valor fundamental. Mencionábamos además que, para seguir aprovechando la segunda mitad del año, era importante escoger bien los sectores e invertir en aquellos que tenían mayor potencial de upside.
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Y esa premisa se viene cumpliendo. Si bien el rendimiento del Índice General de la BVL a cierre de julio bajó a +13% (siempre en dólares), tenemos sectores específicos que han seguido creciendo. Sectores como financiero y electricidad así lo demuestran. Y creemos que esta será la tónica por lo que queda del año, es decir, tendremos que buscar bien y escoger los sectores en los que vamos a invertir, sectores que por fundamentos y comparables, nos permitan maximizar las probabilidades de éxito.
Nosotros en Credicorp Capital SAB mantenemos preferencia por acciones resilientes, pero que también puedan beneficiarse de la progresiva recuperación económica del país. Nos gustan sectores como minería, consumo y construcción. Las acciones mineras nos siguen gustando por los precios relativamente altos del oro, plata, cobre y estaño, además de la relativa tranquilidad y calma que ya podemos ver en las operaciones mineras. Las épocas de bloqueos, manifestaciones y protestas parecen haber quedado de lado, y eso hace que las unidades mineras se mantengan produciendo eficientemente. Y por el lado de las acciones de consumo y construcción, nos gustan porque están muy relacionadas al crecimiento económico (se espera un 3.7% aproximadamente de crecimiento del PBI este año), y además se ven beneficiadas por el ya confirmado menor impacto de El Fenómeno de El Niño y la relativa estabilidad política que estamos gozando en los últimos meses.
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Ya entrando en cuáles son específicamente las empresas que más nos gustan, en nuestra lista de preferidas tenemos a:
1. INretail: Precio actual US$ 30.25 / Target Price: US$ 43.7. Nos gusta por su negocio resiliente, sus sólidos fundamentos de largo plazo, buen management y el importante descuento en el precio de la acción.
2. Ferreycorp: Precio actual S/ 2.87 / Target Price: S/ 3.93. Nos gusta por la resiliencia que siempre muestra, por la importante capacidad de generación de cash (y pago de dividendos recurrentes), y por el buen potencial de upside que tiene en los niveles actuales.
3. Cerro Verde: Precio actual US$ 38.50 / Target Price: US$ 38.4. Si bien el precio actual está casi igual que el Target Price, nos gusta por la sólida posición financiera, la muy buena relación que tiene con las poblaciones aledañas a la operación minera, y por las proyecciones al alza en el precio del cobre (que modificaría nuestro actual Target Price).
4. IFS: Precio actual US$ 22.42 / Target Price: US$ 30.00. Nos gusta esta empresa por su exposición al performance económico del país, el buen manejo del negocio y el importante descuento del precio actual.
Estamos seguros de que la BVL tiene oportunidades aún para aprovechar en este 2024, pero, como mencionamos al inicio de la columna, la selección correcta de sectores y de empresas jugará un papel muy relevante. Toca revisar bien los fundamentos y los comparables. Hagamos nuestra tarea.
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