Fed reduce su tasa de interés clave ante incertidumbre postelectoral en EE.UU.

Los funcionarios de la Reserva Federal redujeron su tasa de interés clave el jueves en un cuarto de punto, respondiendo a la desaceleración constante de las presiones inflacionarias que exasperaron a muchos estadounidenses y contribuyeron a la victoria de Donald Trump en las elecciones presidenciales.

Este recorte se da tras una reducción más grande de medio punto en setiembre y refleja el enfoque renovado de la Fed en apoyar el mercado laboral, así como en combatir la inflación, que ahora apenas supera el objetivo del 2% del banco central.

La medida del jueves reduce la tasa de referencia de la Fed a aproximadamente el 4.6%, desde un máximo de cuatro décadas del 5.3% antes de la reunión de setiembre. La Fed había mantenido su tasa tan alta durante más de un año a fin de combatir la peor racha de inflación en cuatro décadas. La inflación anual desde entonces ha caído desde un pico del 9.1% a mediados de 2022 a un mínimo de 3 años y medio del 2.4% en setiembre.

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En un comunicado emitido al final de su reunión más reciente, la Fed indicó que la “tasa de desempleo ha subido pero sigue siendo baja”, al tiempo que la inflación ha caído más cerca del objetivo del banco central pero “sigue siendo algo elevada”.

Después de su recorte de tasas en setiembre —su primer movimiento de este tipo en más de cuatro años—, los responsables de la política monetaria de la Fed proyectaron que realizarán más recortes de un cuarto de punto en noviembre y diciembre y cuatro más el próximo año. Pero ahora, con la economía mayormente sólida y Wall Street anticipando un crecimiento más rápido, déficits presupuestarios más grandes y una inflación más alta bajo una presidencia de Trump, es posible que los recortes de tasas adicionales se hayan vuelto menos probables.

Su triunfo también ha levantado el espectro de intromisión por parte de la Casa Blanca en las decisiones de política de la Fed, con Trump proclamando que como presidente debería tener voz en las decisiones sobre las tasas de interés del banco central. La Fed ha protegido durante mucho tiempo su estatus como una institución independiente capaz de tomar decisiones difíciles sobre las tasas de préstamo, libre de interferencias políticas. Sin embargo, durante su mandato anterior en la Casa Blanca, Trump atacó públicamente al presidente Jerome Powell después que la Fed aumentó las tasas para combatir la inflación, y podría hacerlo de nuevo.

La economía también está nublando el panorama al mostrar señales contradictorias, con un crecimiento sólido pero una disminución en la contratación. Aun así, el gasto del consumidor ha sido saludable, alimentando preocupaciones de que no es necesario que la Fed reduzca los costos de endeudamiento y que hacerlo podría sobreestimular la economía e incluso acelerar de nuevo la inflación.

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Los mercados financieros están lanzando otra curva a la Fed: los inversores han aumentado bruscamente los rendimientos del Tesoro desde que el banco central redujo las tasas en setiembre. El resultado ha sido mayores costos de endeudamiento en toda la economía, disminuyendo así el beneficio para los consumidores del recorte de medio punto en su tasa de referencia, que anunció tras su reunión de setiembre.

Las tasas de interés más amplias han aumentado porque los inversores anticipan una inflación más alta, déficits presupuestarios federales más grandes y un crecimiento económico más rápido bajo un presidente electo Trump. El plan de Trump de imponer al menos un arancel del 10% sobre todas las importaciones, así como impuestos considerablemente más altos sobre los productos chinos, y llevar a cabo una deportación masiva de inmigrantes indocumentados casi seguramente impulsará la inflación. Esto hará menos probable que la Fed continúe recortando su tasa clave. La inflación anual medida por el indicador preferido del banco central cayó al 2.1% en setiembre.

Economistas de Goldman Sachs estiman que el arancel propuesto del 10% de Trump, así como sus impuestos propuestos sobre las importaciones chinas y los autos de México, podrían enviar la inflación de vuelta a aproximadamente el 2.75% al 3% para mediados de 2026.

Los recortes de tasas de la Fed generalmente conducen a costos de endeudamiento más bajos para los consumidores y las empresas con el tiempo. Sin embargo, esta vez, las tasas hipotecarias cayeron en anticipación de los recortes de tasas pero han rebotado nuevamente mientras la economía ha crecido con brío, impulsada por el gasto del consumidor.

Los altos costos de endeudamiento no sólo para hipotecas sino también para préstamos para automóviles y otras compras importantes, incluso cuando la Fed está reduciendo su tasa de referencia, han planteado un desafío potencial para el banco central: su esfuerzo por apoyar la economía al reducir los costos de endeudamiento puede no dar frutos si los inversores actúan para aumentar las tasas de endeudamiento a largo plazo.

La economía creció a una sólida tasa anual de justo por debajo del 3% durante los últimos seis meses, mientras que el gasto del consumidor, impulsado por compradores de ingresos más altos, aumentó fuertemente en el trimestre de julio a setiembre.

Al mismo tiempo, las empresas han restringido la contratación, con muchas personas que están sin trabajo luchando por encontrar empleo. Powell ha sugerido que la Fed está reduciendo su tasa clave en parte para fortalecer el mercado laboral. Pero si el crecimiento económico continúa a un ritmo saludable y la inflación vuelve a subir, el banco central enfrentará una presión creciente para desacelerar o detener sus recortes de tasas de interés.