Operadores apuestan a cinco aumentos de tasas de la Fed este año

Los inversionistas también especulan con la posibilidad de que el presidente de la Fed, Jerome Powell, acelere las alzas con un inusual movimiento de 50 puntos básicos en marzo, después de que adoptara un tono agresivo en la reunión de esta semana. Las apuestas repercutieron en los mercados, provocando caídas en los bonos a corto plazo y el repunte del dólar. Los datos del interés abierto de la CME que siguieron a la liquidación del miércoles mostraron una acumulación de nuevas posiciones cortas en toda la curva de los bonos del Tesoro a medida que subían los rendimientos.

El ritmo de los aumentos de tasas indicado por los mercados, que en un momento del jueves mostraron una probabilidad del 100% de cinco alzas de un cuarto de punto para 2022, disminuyó ligeramente en las primeras operaciones de Nueva York, aunque los operadores no están lejos de ese nivel. También descuentan alrededor de 30 puntos básicos en la reunión de marzo, lo que sugiere que existen algunas apuestas de un cuantioso aumento de medio punto.

El crecimiento del producto interno bruto de Estados Unidos durante el último trimestre de 2021 fue más sólido de lo esperado, con una tasa anualizada del 6.9%, aunque hubo poca reacción en el precio de las tasas dado que el mercado ya ha adoptado una inclinación agresiva tras la reunión de la Fed.

Poco después del anuncio de política de la Fed del miércoles, Nomura Holdings Inc. modificó su previsión sobre el aumento de tasas de la Fed, y el banco ahora prevé un alza de 50 puntos básicos en marzo. Los mercados monetarios actualmente descuentan un incremento de medio punto para la reunión de política monetaria de mayo. El jueves, la tasa de interés Libor a tres meses para el dólar subía más de dos puntos básicos, el mayor incremento desde noviembre de 2020.

“La gente se está tomando en serio un aumento de 50 puntos básicos”, dijo Rishi Mishra, analista de Futures First.

El tono de la conferencia de prensa de Powell no deja lugar a dudas de que la estabilidad de los precios tiene prioridad sobre otros objetivos de política, lo que significa que incluso existe un riesgo al alza de seis aumentos, dijo Anna Wong de Bloomberg Intelligence en una nota.

‘Demasiado bajo’

“Sin embargo, mi mayor desacuerdo con los precios del mercado es, sin embargo, en el contexto de una tasa terminal en el ciclo, donde el mercado descuenta que las tasas superen el 2%”, dijo Mark Dowding, director de inversiones de BlueBay Asset Management. “Creo que esto es 100 puntos básicos demasiado bajo y preveo que las tasas lleguen al 3% en 2024″.

Las apuestas sobre un endurecimiento más rápido de la política en los últimos meses han generado una mayor volatilidad en los mercados. Los bonos del Reino Unido sufrieron el mayor golpe el jueves, cuando los rendimientos a dos años subieron al nivel más alto desde 2011. La curva del Tesoro se aplanó, ya que los rendimientos a dos años subieron tres puntos básicos, mientras que sus pares a 10 años cayeron el mismo porcentaje.

La fiebre de los aumentos de tasas se extendió por Europa, con los operadores apostando por un movimiento de 25 puntos básicos, al 0.5%, por parte del Banco de Inglaterra la próxima semana. Los mercados monetarios prevén que la tasa bancaria se ubique en el 1% en junio y que suba a casi el 1.5% en diciembre. Eso no ha sido suficiente para apuntalar la libra frente a un dólar que se recupera.

Se espera que el Banco Central Europeo, que siempre ha sido más moderados que sus principales pares, eleve su tasa de depósito en 10 puntos básicos a menos 0,4% en septiembre, dese octubre. Los responsables de la política monetaria liderados por Christine Lagarde se reunirán el próximo 3 de febrero.