Mohamed El-Erian dice que la Reserva Federal necesita renovar su enfoque en su lucha contra el alza de precios después de que el sorprendentemente fuerte informe de empleo de setiembre sirviera como recordatorio de que “la inflación no está muerta”.
Sus comentarios se produjeron después de que las cifras del viernes echaran por tierra las estimaciones, provocando un salto en las acciones estadounidenses y en los rendimientos de los bonos. Las nóminas no agrícolas aumentaron en 254,000 en setiembre, la mayor cifra en seis meses.
“No se trata solo de un mercado laboral sólido, sino que, si se toman estas cifras al pie de la letra, se trata de un mercado laboral fuerte al final del ciclo”, señaló El-Erian, presidente del Queens’ College de Cambridge, a Bloomberg Television el viernes.
“Para la Reserva Federal, significa contraatacar con mucha más fuerza a la presión de los mercados para meterla en la caja del mandato único”, añadió. “Basta ya de hablar de que ‘la Fed solo debe preocuparse por el máximo empleo’”.
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Los inversionistas redujeron rápidamente las apuestas sobre una mayor relajación de la política de la Fed en noviembre y diciembre tras la publicación. Los datos también mostraron que la tasa de desempleo cayó inesperadamente hasta el 4.1%, mientras que el crecimiento salarial anual repuntó hasta el 4%.
Los operadores de swaps ahora descuentan recortes de tasa de interés un poco sobre los 50 puntos básicos por parte del banco central estadounidense antes de finales de año, frente a los más de 60 del jueves.
El rendimiento de los bonos del Tesoro a dos años, sensible a la política monetaria, se disparó tras la publicación, cotizando más de 15 puntos básicos al alza, en el 3.86%.
“Para los mercados, esto supone un retroceso en las expectativas demasiado agresivas de recortes de tasas por parte de la Fed”, dijo El-Erian, quien también es columnista de Bloomberg Opinion. “Esto acercará al mercado a lo que es probable”.
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