Los bonos del Tesoro de Estados Unidos caían, luego de que los operadores redujeran las apuestas sobre los recortes de las tasas de interés de la Reserva Federal tras el extraordinario informe de empleo publicado el viernes en Estados Unidos.
El rendimiento de los bonos de referencia a 10 años subía cuatro puntos básicos el lunes, hasta el 4.80%, el nivel más alto desde noviembre de 2023. La tasa de la deuda a 30 años también repuntó, hasta ubicarse cerca del 5%, después de traspasar ese nivel el viernes por primera vez en más de un año.
La ola de ventas está siendo impulsada por el nerviosismo en torno a la inflación persistente y al aumento de la deuda pública, lo que ha llevado a los mercados monetarios a reducir las apuestas a los recortes de tasas en Estados Unidos a menos de un movimiento este año.
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Esta recalibración está repercutiendo en los mercados mundiales: un indicador del dólar subió a un máximo de dos años mientras los bonos europeos se encontraban bajo presión.
“La gran pregunta para el mercado ahora es si la Fed realmente necesita recortar este año”, señaló Chris Turner, responsable de estrategia cambiaria de ING. “La fortaleza del dólar y la firmeza de los rendimientos de los bonos estadounidenses están poniendo a prueba el sistema financiero”.
Los mercados recibieron el viernes nuevas pruebas de la resiliencia de la economía estadounidense al conocerse que las nóminas no agrícolas aumentaron en 256,000 en diciembre, el mayor incremento desde marzo y por encima de todas las proyecciones, salvo una, de una encuesta de Bloomberg entre economistas.
Lo que dicen los estrategas de Bloomberg...
“Es probable que persista el nerviosismo en el mercado de bonos, o incluso que se intensifique, mientras los inversionistas se preparan para las cifras de inflación de Estados Unidos de esta semana. El repunte de los rendimientos de los bonos está poniendo a la renta variable estadounidense, así como a activos de riesgo más amplios, en una situación vulnerable a nuevas caídas”. -Mark Cranfield, estratega de Markets Live, Singapur-
El cambio en las expectativas de la Fed está impulsando al dólar. El índice Bloomberg Dollar Spot alcanzó el lunes su nivel más alto desde noviembre de 2022. Eso ayudó a que la libra cayera a su nivel más bajo en más de un año, ya que los activos del Reino Unido siguen estando en el epicentro de la revalorización mundial, mientras que el yuan extraterritorial se desplomó cerca de un mínimo histórico.
Los operadores se preguntan ahora cuánto pueden subir los rendimientos en Estados Unidos, y algunos se plantean incluso la posibilidad de que la Fed eleve las tasas. La atención se centrará en los datos de los precios al productor del martes y en las cifras de los precios al consumidor del miércoles, para seguir calibrando las perspectivas de la política monetaria.
“La inflación es realmente el dato clave esta semana”, señaló Laura Cooper, estratega de inversiones globales de Nuveen, en Bloomberg TV. “Para la narrativa del mercado, el riesgo es que se desplace hacia alzas de tasas”.
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