El mercado de fusiones y adquisiciones (M&A, por sus siglas en inglés) ha sido muy dinámico en 2024. Muestra de ello es que, hasta noviembre, se registraron 158 transacciones que involucran empresas peruanas, en donde se incluyen operaciones de M&A, adquisición de activos, private equity y venture capital. Es cifra supera en 18.8% lo registrado en similar periodo del 2023, según la consulta TTR. En esa línea, Gestión recoge los deals más relevantes que se concretaron en este ejercicio y el portafolio que podría cerrarse en el 2025.
Alberto Rebaza, socio principal del estudio Rebaza, Alcázar & De Las Casas, señala que en el 2024 han concretado alrededor de 20 transacciones en diversos sectores económicos como el energético, agrícola, consumo, fibra óptica, infraestructura con componentes internacionales o estrictamente locales, así como con inversionistas de fondos de private equity, empresas chinas y centroamericanas e inversionistas peruanos.
Dentro de la cartera de operaciones que han cerrado, el estudio detalla la operación de Plaza S.A. (MallPlaza) para adquirir hasta el 99.7559% de las acciones representativas de Falabella Perú, propietario de los centros comerciales Open Plaza ubicados en el país. El monto de esta transacción fue por US$589.4 millones.
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Además, una de las operaciones más destacadas en el 2024 y que involucró un importe por US$1,360 millones fue la transacción de Enel, que vendió su participación accionaria en Enel Generación Perú (aproximadamente 86.95%) y Compañía Energética Veracruz (100%) a Niagara Energy.
Sumado a ello, otro de los ‘deals’ de mayor tamaño fue la venta de Enel de su accionariado en Enel Distribución Perú y Enel X Perú, a favor del comprador North Lima Power Grid Holding, una subsidiaria de China Southern Power Grid International (CSGI), por un valor de US$3,100 millones.
En el sector minero también se han dado transacciones importantes. Entre ellos figura Glencore, que vendió su participación en Volcan Compañía Minera a Transition Metals, una subsidiaria de Integra Capital. El monto fue de US$20 millones. Asimismo, destaca Nexa Resources Perú, que vendió todas sus acciones emitidas por la Compañía Minera Cerro Colorado, la cual comprende las concesiones mineras del proyecto minero de exploración Pukaqaqa (Huancavelica), a Olympic Precious Metals por US$29.3 millones.
Por su parte, Oscar Trelles, socio director de la oficina de Lima de Cuatrecasas, sostiene que en el 2024 han observado un crecimiento importante en el número de transacciones de casi 20% frente al 2023, mientras que a nivel de valor, las operaciones se elevaron en 25%.
“Atribuimos este incremento a la mayor estabilidad en el Perú durante los últimos 18 meses, la reducción de las tasas de interés y los favorables términos de intercambio para el Perú, gracias al precio de las materias primas, todo lo cual ha impulsado la economía”, mencionó.
En esa línea, entre los deals más importantes que asesoró Cuatrecasas del 2024 resalta la operación de la Minera Latinoamericana, una subsidiaria de la peruana Minsur (Grupo Breca), que vendió la totalidad de sus acciones en Mineração Taboca a favor de CNMC Trade Company Limited. La transacción fue por US$340 millones.
Asimismo, el Grupo Chema cerró la venta del 100% de sus acciones a la suiza Sika. Dicha operación logró concretarse tras haber obtenido la aprobación del Indecopi, aunque se determinaron algunas condiciones específicas. En el agro, asesoró a Merieux Nutrisciences Corporation para que adquiera los negocios de laboratorios de pruebas de alimentos (food testing) de Bureau Veritas en Perú y Chile por un valor global de 360 millones de euros.
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Operaciones en camino
Tras un 2024 con mucha actividad, el representante de Cuatrecasas prevé que la primera mitad del 2025 seguirá con el mismo dinamismo. Esto gracias a la estabilidad de la que ha gozado el Perú en los últimos 20 meses, la bajada de los tipos de interés y el relativamente alto precio de los commodities, así como las inversiones en infraestructura que se han dado en el país, como el Anillo Vial Periférico y el Puerto de Chancay, que ha generado un mayor interés.
De esta manera, señala que actualmente tienen más de 20 operaciones en cartera que estiman estarán cerrándose en el transcurso del 2025. No obstante, Trelles sostiene que es altamente probable que “a partir del segundo semestre de la actividad comience a ralentizarse, pues el Perú tendrá elecciones presidenciales en abril de 2026 y típicamente el ambiente pre-electoral comienza a ‘calentarse’ a partir de agosto del año previo, y eso hace que se genere incertidumbre que suele poner paños fríos al M&A y las inversiones”.
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Comunicador social licenciado en la Universidad de San Martín de Porres. Actualmente redacto para la sección de negocios del diario Gestión.
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