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El dólar recupera terreno a medida que crece la expectativa sobre el curso que seguirá la inflación y la tasa de interés en EE.UU.
Con los reflectores de los participantes del mercado puestos en la reunión de la Reserva Federal (Fed) mañana, en la que su directorio trazará la hoja de ruta para la tasa de interés en ese país, el dólar repuntó ayer de S/ 3.758 a S/ 3.781, su mayor nivel en casi cuatro meses (desde el 29 de febrero).
Esta guía sobre cuándo y cuántas reducciones hará la Fed en su tasa en lo que resta del año, es seguida de cerca por bancos de inversión y analistas, pues se trata de una variable central en la evolución de mercados de monedas, acciones, bonos y otros instrumentos financieros a nivel global.
Tales previsiones se tornaron más pesimistas en las últimas semanas por datos que respaldan la idea de que la economía de EE.UU. mantiene fortaleza, como la creación de 272,000 empleos en mayo –por encima de las proyecciones del mercado-, lo que obligaría a la Fed a retrasar el inicio de los recortes de su tasa (hoy en 5.50%) e incluso a que no haga ninguna reducción en lo que resta del 2024.
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¿Por qué cunde el nerviosismo ante decisión de la Fed?
A inicios de año, el consenso del mercado apuntaba a siete rebajas de la tasa clave en el presente ejercicio, pero, a la luz de la reciente información sobre la resiliencia de la economía estadounidense y de una inflación pegajosa, que se resiste a acercarse al objetivo de la Fed (2% anual), el nerviosismo de los administradores de dinero se acrecienta.
Muchos de estos habían acomodado sus portafolios a la espera de una seguidilla de rebajas de la tasa de la Fed, presunciones que luego desterraron.
“Hay mayores expectativas de que los recortes de la Fed van a retrasarse, por los datos de las últimas cuatro semanas, como el empleo sólido en EE.UU. Ahora el consenso está más cerca de un solo recorte en el 2024″, describe Marco Contreras, head de macroeconomía de Kallpa SAB.
Una dilación del descenso de la tasa en EE.UU. puede atraer a los inversionistas hacia ese mercado, en detrimento de la asignación de sus fondos en plazas de mayor riesgo, como la peruana. Y tal orientación de capitales provocaría una apreciación del billete verde frente a, por ejemplo, el sol.
El descenso del precio del cobre, tras un fulgurante mayo, en el que incluso marcó un record de US$ 5.1 la libra, está pesando en la senda reciente de la divisa extranjera, añade Contreras.
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Dólar repunta a S/ 3.78 por este inesperado factor local
Con las variables macroeconómicas de EE.UU. como telón de fondo de la recuperación del dólar, los bancos también distinguen un factor local que refuerza las presiones alcistas sobre esa moneda: una llamativa menor oferta de esa divisa en el sistema financiero.
El detonante de esa relativa escasez de dólares fue la mayor Oferta Pública de Adquisición (OPA) de acciones en la historia de la Bolsa de Valores de Lima (BVL), mediante la cual Niagara Energy adquirió títulos de Enel por S/ 5,066 millones.
“La liquidez en dólares en el sistema financiero se redujo en la últimas semanas. Con la mayor OPA de la historia, realizada en mayo, salió una buena parte de dólares de los bancos. Ante ello, estos tienen apetito por comprar dólares al cash”, dice un ejecutivo del sector.
Para mitigar esta demanda el Banco Central de Reserva del Perú (BCRP) subastó swap cambiarios, pero no pudo colocar lo suficiente para renovar los que vencían, lo que hizo aún más marcado el sesgo alcista de la divisa, agrega.
La tendencia ascendente del dólar puede revertirse o acentuarse, dependiendo del tono que utilice la Fed en las guías que deje mañana al mercado en torno a su tasa de interés y de cuán benigno o pernicioso resulte el dato de inflación general y subyacente de EE.EE. (de mayo) que también se divulgará este miércoles, según los bancos.
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