Si a inicios de año, cisnes negros acechaban a los mercados emergentes, ahora prevalecen perspectivas favorables que se originan en acciones tomadas por las dos mayores economías del mundo, y que están cambiando rápidamente la valorización de los activos a nivel global.
Uno de los principales es el dólar, que, tras debilitarse por la decisión de la Reserva Federal de EE.UU. (Fed) de rebajar agresivamente su tasa de interés en medio punto porcentual, acentuó su declive luego de que China comunicara sendas medidas para revitalizar su exangüe economía.
El gigante asiático no recupera aún su diinámica de la prepandemia, que golpeó severamente su mercado inmobiliario y consumo. Proyecciones privadas cifran en menos de 5% (el objetivo del Gobierno chino) el crecimiento de esa economía este año, a lo que se agrega una presión bajista sobre su inflación, señal de debilidad en la actividad de ese país y que lleva a algunos analistas a presagiar un estancamiento en los próximos años.
Para apaciguar esos temores, a inicios de semana el Gobierno chino anunció que recortará tasas de interés, reservas bancarias, un fondo para impulsar las operaciones bursátiles y facilidades para la suscripción de créditos hipotecarios. La recepción de los mercados fue buena, pero al mismo tiempo traslucían que las medidas eran aún insuficientes.
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¿Qué otras medidas contiene el paquete reactivador en China?
Estas fueron dadas a conocer ayer, cuando el politburó o comité central del Partido Comunista chino, órgano que incluye a los principales líderes del Gobierno, indicó que se asegurará apoyo fiscal al crecimiento económico, se incentivará la inversión y se apuntalará al mercado inmobiliario.
De inmediato, los índices bursátiles chinos escalaron entre 4% y 5%, y tras ello repuntaron los precios de commodities, monedas y acciones de mercados emergentes. El cobre trepó 3% y las mayores beneficiadas fueron las monedas de Chile y Perú, pues en estos el dólar retrocedió -1.39% y –0.61%, respectivamente. En el mercado cambiario local la divisa bajó de S/ 3.749 a S/ 3.726. Hace solo tres días su precio era de S/ 3.78.
“Los astros empezaron a alinearse para los mercados emergentes, pues se tiene la flexibilización de la política monetaria en EE.UU. Y, con las recientes medidas, un escenario más constructivo para China”, afirma el gerente de estrategia de renta variable de LarrainVial Research, Luis Ramos.
“En medio de un direccionamiento de flujos de inversión, que están a la caza de oportunidades y buscando mayores retornos tras el recorte de tasas de la Fed, se aprecian las monedas de países emergentes como Perú”, añade.
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¿Cúanto más puede bajar el dólar tras medidas en China?
Para el analista, el hecho de que al impulso monetario anunciado por China,,su Gobierno haya sumado medidas fiscales relevantes, permite que las expectativas de crecimiento en ese país refloten, luego de un periodo de incertidumbre.
Los vientos hoy soplan a favor de mercados emergentes, por lo que el dólar decae en Perú y Chile, con el agregado de que “Latinoamérica tiene las valorizaciones (de activos) más comprimidas”, dice Ramos al resaltar del margen que tienen estos últimos para apreciarse.
Ejecutivos bancarios consideran que ahora el sol “está en el mejor de los mundos”, por el rebote de los metales y la caída del petróleo (del cual Perú es importador neto), ya que con ese mix los términos de Intercambio del país mejoran aún más.. El crudo bajó ayer 3% por una prevista reducción de la producción de Arabia Saudita.
Con la política flexible de la Fed y el positivo escenario chino, los bancos prevén en el corto plazo una depreciación del dólar a S/ 3.70 o menos.
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