Tipo de cambio: Escenarios para abril, ¿hacia dónde podría ir el dólar?

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Mientras el gobierno busca fortalecer la producción interna mediante restricciones comerciales, la FED sigue una estrategia diferente, enfocada en controlar la inflación y minimizar riesgos financieros globales. Esta contradicción genera incertidumbre sobre la viabilidad y aplicación de las políticas comerciales, ya que podrían verse limitadas por las condiciones macroeconómicas y la resistencia del mercado.

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La capacidad de EE.UU. para sostener un enfoque agresivo dependerá tanto de la reacción de la FED como de la respuesta de sus principales socios comerciales, lo que impactará directamente en la cotización del sol peruano. Dependiendo del grado de intervencionismo, se plantean tres escenarios con efectos diferenciados sobre comercio exterior, inversión extranjera y estabilidad financiera.

Escenario 1

En un escenario de alta intervención comercial, el tipo de cambio oscilaría entre S/3.83 y S/3.89. Este contexto implicaría barreras más estrictas para sectores estratégicos y medidas de represalia contra países como China. Sin embargo, su implementación efectiva sería incierta debido a la oposición de grupos empresariales y la propia FED, que intentaría evitar una desaceleración abrupta de la economía. La simple expectativa de un endurecimiento comercial generaría salida de capitales y depreciación del sol, mientras la inversión extranjera caería, afectando el financiamiento de proyectos clave en Perú. Las reservas internacionales disminuirían debido a intervenciones del BCR para mitigar la volatilidad. La inflación subiría, impulsada por el encarecimiento de importaciones, lo que afectaría el poder adquisitivo.

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Escenario 2

Si la intervención comercial fuera moderada, el dólar se situaría entre S/3.78 y S/3.83. EE.UU. aplicaría restricciones selectivas en sectores clave, pero sin comprometer el comercio global en su totalidad. La FED adoptaría una postura menos restrictiva, ajustando tasas de forma gradual y reduciendo la presión sobre el dólar. Las exportaciones peruanas se desacelerarían, pero sin colapsar. La inversión extranjera mostraría signos de ajuste sin una fuga masiva de capitales. La inflación aumentaría moderadamente, pero sin generar distorsiones económicas severas. En este escenario, el BCR intervendría solo en momentos puntuales para evitar fluctuaciones abruptas del tipo de cambio.

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Escenario 3

En el caso de una baja intervención comercial, el dólar fluctuaría entre S/3.72 y S/3.78. Trump adoptaría una postura más pragmática, con ajustes regulatorios menores y una mayor disposición a acuerdos estratégicos. La credibilidad de su política proteccionista sería reducida, ya que las presiones del sector privado y la FED moderarían cualquier acción que afecte el crecimiento económico de EE.UU. Las exportaciones peruanas se mantendrían estables y la inversión extranjera no mostraría grandes variaciones. La intervención del BCR sería mínima, permitiendo que las reservas internacionales registren solo ajustes leves. La inflación tendría incrementos menores, manteniendo la estabilidad de precios y la confianza del mercado.

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Estos escenarios reflejan cómo la interacción entre la administración Trump y la FED determinará el futuro del tipo de cambio en Perú. Si la FED mantiene su independencia y prioriza la estabilidad financiera global, ¿podría moderar los impactos negativos en mercados emergentes? Y con China y Europa buscando mayor influencia en la región, ¿lograrán actuar como contrapeso ante una política comercial más agresiva de EE.UU.?