Tras primer acuerdo récord, Ecuador planea pronto nuevo swap de deuda por naturaleza

En entrevista el martes, Arosemena dijo que había varios proyectos innovadores y creativos para hacer varios tipos de canjes que permitan reducir la deuda y a la vez monetizar la gran biodiversidad de Ecuador. Agregó que cree que la curva de aprendizaje les permitirá emitirlo en menos tiempo, por lo que no tomaría dos años.

Ecuador canjeó US$ 1,600 millones en bonos denominados a valor nominal por un nuevo préstamo de US$ 656 millones. Como resultado, el país obtendrá más de US$ 1,130 millones en ahorros a través de la reducción de los costos del servicio de la deuda, dijo Credit Suisse Group AG, que organizó y estructuró la transacción, en un comunicado el 9 de mayo.

La conversión de deuda también generará alrededor de US$ 323 millones en fondos para los esfuerzos de protección de las Islas Galápagos durante los próximos 18 años, en parte a través de una promesa de Ecuador de hacer contribuciones anuales, según el banco suizo.

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Arosemena explicó que esta vez lo hicieron con una reserva marina pero que otros bienes ambientales son los corredores amazónicos, y enfatizó que Ecuador puede y debe hacer más de este tipo de acuerdos.

Tras el canje, el país tiene un total combinado de US$ 16,000 millones en bonos con vencimiento en 2030, 2035 y 2040. Sus activos naturales incluyen selvas tropicales, costas y hábitats andinos, dijo el ministro de Relaciones Exteriores, Gustavo Manrique, durante una conferencia de prensa la semana pasada.

El acuerdo por Galápagos cuenta con un seguro de riesgo político de US$ 656 millones de la Corporación Financiera de Desarrollo de Estados Unidos y una garantía de US$ 85 millones del Banco Interamericano de Desarrollo, dijo Credit Suisse. Un grupo de once aseguradoras privadas provee más del 50% de reaseguro para facilitar el proyecto, agregó el banco suizo.

El bono, que tiene un cupón del 5.645%, recibió la tercera calificación más alta de grado de inversión de Moody’s Investors Service, 16 escalones por encima de la calificación emisor extranjero de Ecuador.

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Si bien el nuevo préstamo de Ecuador tiene una tasa de interés de alrededor del 6.975%, el costo total, que incluye comisiones y pagos para la conservación marina, aumenta al 11.04%, dijo un representante del Gobierno. Como referencia, los US$ 2,980 millones en bonos al 1.5% de Ecuador con vencimiento en 2040 se cotizan a un rendimiento de alrededor del 18%, según datos compilados por Bloomberg.

Arosemena se pronunció a la par que iniciaba el proceso de juicio político contra el presidente Guillermo Lasso en el Congreso de Ecuador. El ministro dijo que confiaba en que el Gobierno sobreviviría al desafío. La inestabilidad política permitió que la recompra se realizara a precios más bajos, dijo Arosemena.

Credit Suisse declinó comentar. La Corporación Financiera de Desarrollo Internacional de Estados Unidos y el Banco Interamericano de Desarrollo no respondieron de inmediato a las solicitudes de comentarios.

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Ahorros por swap deuda-naturaleza

Ecuador completó el mayor acuerdo de deuda por naturaleza, una transacción que genera más de US$ 1,000 millones en ahorros para el Gobierno mientras ayuda a proteger los hábitats de las islas Galápagos.

Bajo los términos del acuerdo, Ecuador intercambió US$ 1,600 millones en bonos denominados en dólares por un nuevo préstamo de US$ 656 millones. El país obtendrá más de US$ 1,130 millones en ahorros a través de la reducción de los costos del servicio de la deuda, según Credit Suisse Group AG, que organizó y estructuró la transacción. La conversión de deuda también generará alrededor de US$ 323 millones para la conservación marina durante los próximos 18 años, según el banco suizo.

El proveedor de pensiones sueco Alecta actúa como el llamado inversionista ancla en los nuevos bonos adjuntos al acuerdo, dijo un portavoz de la compañía por correo electrónico, declinando hacer más comentarios. Un vehículo de Credit Suisse emitió US$ 656 millones en bonos para financiar el préstamo de Ecuador.

Los sistemas de gestión de riesgo de Alecta están bajo escrutinio después de que el regulador sueco dijera la semana pasada que iba a abrir una investigación formal derivada de las apuestas fallidas del fondo en bancos estadounidenses, incluidos SVB Financial Group, First Republic Bank y Signature Bank, lo que provocó miles de millones en pérdidas. Alecta figuró entre los inversionistas en un canje similar de deuda por valor de US$ 364 millones organizado por Credit Suisse para Belice en noviembre de 2021.

El ministro de Relaciones Exteriores ecuatoriano, Gustavo Manrique —quien trabajó en el acuerdo en su puesto anterior como ministro de Medio Ambiente—, dijo que el éxito de la transacción significó que Ecuador está considerando otros acuerdos similares.

El nuevo préstamo de Ecuador tendrá una tasa de interés de alrededor del 6.975%, dijo el ministro de Economía y Finanzas de Ecuador, Pablo Arosemena, en una conferencia de prensa en Quito.

“Ecuador, junto con sus socios, está innovando para la conservación, capturando el poder y el potencial del capital privado para resolver problemas apremiantes que enfrentan el medio ambiente y la sociedad en general”, dijo en un comunicado Ramzi Issa, director global de estructuración de productos de crédito para inversionistas en Credit Suisse.

La deuda se beneficiará de un seguro de riesgo político de la Corporación Financiera de Desarrollo Internacional de Estados Unidos y una garantía de US$ 85 millones del Banco Interamericano de Desarrollo, dijo Credit Suisse. Un grupo de once aseguradoras privadas está entregando más del 50% de reaseguro para facilitar el proyecto, agregó el banco suizo. El nuevo bono cuenta con la calificación del tercer grado de inversión más alto de Moody’s Investors Service.

Como parte del canje, Ecuador prometió asignar US$ 12 millones cada año para la conservación marina y otros US$ 5.4 millones anuales para crear un fondo de dotación para la conservación, que se prevé que alcance los US$ 227 millones para 2041.

Esos fondos serán dirigidos por Galapagos Life Fund, una organización sin ánimo de lucro creada en abril gobernada por una serie de ministros ecuatorianos y representantes de la academia y los sectores locales de turismo y pesca, según The Pew Charitable Trusts, que también participó en el acuerdo. Se utilizarán para respaldar la gestión, el monitoreo y la aplicación en las aguas alrededor de las islas Galápagos, incluidas dos reservas marinas. Las organizaciones locales también pueden solicitar fondos para actividades de investigación y conservación marina.

Pew Bertarelli Ocean Legacy Project ofreció soporte técnico en el acuerdo, junto con Oceans Finance Company, con sede en Países Bajos, y Aqua Blue Investments, una empresa creada por Robert Weary, exejecutivo de The Nature Conservancy.

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