BCR libera S/. 1,000 mlls. adicionales para impulsar los créditos en soles

OMAR MANRIQUE P.omanrique@diariogestion.com.pe

El Banco Central de Reserva (BCR) sigue desplegando su arsenal de medidas monetarias para impulsar la economía, en particular la inversión y el consumo.El instituto emisor dispuso un nuevo recorte a la tasa de encaje bancario en moneda nacional a partir de diciembre, una medida que calza con el anuncio del presidente del BCR, Julio Velarde, acerca de que la política monetaria tenderá a ser más expansiva en los próximos meses. Así, las entidades financieras contarán con S/. 1,000 millones adicionales de liquidez en soles para otorgar créditos en condiciones más flexibles, estimó el jefe de Estudios Económicos de Scotiabank, Mario Guerrero.El encaje es una porción de los depósitos captados por la banca, que debe mantenerse en las bóvedas del BCR sin poder utilizarse en créditos. Una menor tasa de encaje 'descongela' parte de esos fondos, y así la banca tendrá más recursos para prestar. El BCR redujo su tasa de encaje marginal en soles (que abarca a los nuevos depósitos) y media (se aplica a toda la base de depósitos en moneda nacional), de 16% a 15% a partir del próximo mes. La autoridad monetaria viene recortando los encajes en soles desde agosto. Aunque hizo una pausa en noviembre, cuando sorpresivamente redujo la tasa de interés referencial, de 4.25% a 4%.Según bancos y analistas, la nueva rebaja en la tasa de encaje busca revitalizar el crecimiento del consumo y la inversión, componentes de la demanda interna que se han desacelerado significativamente este año.

Mejor medidaBajo tal escenario, el economista César Peñaranda sostuvo que la reducción de los encajes resulta mejor que la disminución de la tasa de interés referencial del BCR, pues la primera tiene un impacto más rápido en impulsar una mayor flexibilidad en los créditos de consumo y para inversión."Es una política adecuada y prudente por parte del Banco Central, a la luz de una coyuntura preocupante por el ritmo de crecimiento cada vez menor del consumo y la inversión (7% anual). Sobre todo se requiere que la inversión retome las tasas de crecimiento de antes, pues en el 2010 crecía en 20%", dijo.En tanto, Guerrero subrayó que ahora la banca dispondrá de más recursos para atender las solicitudes de crédito, bajo condiciones más flexibles.Detalló que la nueva medida se hará sentir con más fuerza hacia fines de enero, y permitirá consolidar el repunte de los préstamos en moneda nacional observado a partir de setiembre (principalmente para medianas, grandes empresas y corporaciones).El BCR dio cuenta de que los créditos a estos segmentos vienen acelerándose, al crecer en octubre a ritmo anual de 17% y 14%, respectivamente.En cambio, los préstamos a pequeñas y microempresas avanzan a menor ritmo anual (6%), y lo mismo sucede con los créditos de consumo (11%) e hipotecarios (19.5%). El crecimiento de los préstamos a personas se viene moderando, desde niveles superiores a 20% el año pasado.Guerrero consideró que el recorte de encajes impulsará justamente a los créditos para pymes, de consumo e hipotecarios.

Dixit"Esto (encajes) incentivará el crédito, el consumo y la inversión, pero tiene que ser compaginado con acciones del MEF y el Ejecutivo".César PeñarandaEconomista de la CCL

LO QUE SE VIENEOtro panorama. Con una inflación controlada, el BCR tiene ahora los grados de libertad para aplicar una política monetaria expansiva, afirmó César Peñaranda. Sin embargo, sostuvo que el panorama será distinto una vez que EE.UU. inicie el retiro de estímulos monetarios (en marzo, según el consenso del mercado).