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En su último reporte Scotiabank revisó sus estimados respecto al precio de los minerales. Así, en cuanto al oro subió su estimado para el precio promedio a USS$ 1,880 por onza para el 2022 y lo corrige a US$ 1,750 por onza para el 2023.
Mientras que para la plata proyecta que se promedie US$ 23.0 por onza y US$ 21.0 por onza, durante el 2022 y 2023, respectivamente.
En cuanto a los metales industriales proyecta que el precio del cobre promediaría US$ 4.40 y US$ 4.15, para el 2022 y 2023, respectivamente. En el caso del zinc se esperaría un precio de US$ 1.65 y US$ 1.40 para el 2022 y 2023, respectivamente.
El plomo promediaría US$ 1.01 y US$ 0.99 para este y el próximo año.
-Los fundamentos de sus estimaciones-
El reporte del banco sostiene que -en el caso cobre y del zinc- los precios están presionados al alza debido a los conflictos geopolíticos. Rusia es un gran productor de metales a nivel global, entre ellos, cobre (8°), zinc (8°) y plomo (6°), y una prolongación de la guerra haría que, debido a la falta de oferta, los precios suban.
El cobre ha subido 3% desde iniciada la guerra, incluso superando el máximo anterior de alrededor de los US$ 5 por libra. Mientras que el plomo subió 2% a US$ 1.08 por libra, pero el metal que sorprendió fue el zinc que desde que inició la guerra el precio subió 18% a US$ 1.97 por libra.
Una prolongación de la guerra podría incrementar más los precios inicialmente, pero a mediano plazo veríamos correcciones, dice.
El segundo punto, es la correlación directa que tienen el cobre y zinc con la inflación. Así que mientras veamos que los niveles de precios sigan aumentando, lo mismo harían los metales industriales, comentó.
El tercer punto para tener en cuenta es que la demanda china parece estar desacelerándose. Si bien las importaciones de cobre aumentaron en enero y febrero 9.6% comparado con los dos primeros meses del 2021, esto fue por un retraso debido a los cuellos de botella en la cadena de suministros. Esperamos que en marzo hubiese sido menor debido a los confinamientos por nuevos casos de coronavirus.
En línea está la data de PMI manufacturero que cayó a 48 puntos en marzo, una lectura por debajo de 50 puntos significa contracción, mientras que el crecimiento de la producción industrial en febrero se mantuvo igual que el mes anterior (7.5%).
El cuarto punto, es el uso intensivo de la energía en la producción de cobre, pero especialmente de zinc. Es por esto por lo que el precio del zinc logró alcanzar rápidamente los US$ 2.0 por libra, máximos de 14 años, ahora ha corregido ligeramente.
Por último, está la interrupción de la oferta por los conflictos sociales en Perú y Chile. Si bien el nivel de inventarios de los metales se está recuperando, la menor producción de Perú y Chile ralentizaría la recuperación de las existencias a nivel mundial.
“Nuestros supuestos para la corrección de precios en el 2023, es un escenario donde se terminen los conflictos geopolíticos, inflación mundial en descenso y recuperación del crecimiento económico mundial”, puntualizó.
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