La capitalización bursátil de los mercados emergente superará a la de Estados Unidos a fines de la década, a medida que aumenten los ingresos y los inversionistas tengan un mayor acceso a las bolsas públicas de todo el mundo, según Goldman Sachs Group Inc.
Los analistas de Goldman Tadas Gedminas y Kevin Daly, entre otros, convirtieron las proyecciones de crecimiento económico en estimaciones de capitalización bursátil, y concluyeron que la cuota mundial de EE.UU. caerá del 42% en 2022 a alrededor del 35% en 2030.
En el mismo período, la cuota de los mercados emergentes aumentará del 27% al 35%, y seguirá creciendo a partir de ahí.
A pesar de que el crecimiento real del PIB se ha desacelerado en las economías desarrolladas y emergentes en los últimos años, la convergencia de ingresos ha continuado a pesar de las diversas conmociones a las que se ha enfrentado la economía mundial, como la crisis financiera mundial y la pandemia de covid.
“La dinámica más importante que subyace al crecimiento del mercado de capitales de los mercados emergentes en nuestras proyecciones es la liquidación de activos corporativos, la profundización de los mercados de capitales y la desintermediación que tiene lugar a medida que avanza el desarrollo financiero”, señaló Goldman en una nota enviada el viernes por correo electrónico, citando informes publicados originalmente el 8 de junio.
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Ritmo de crecimiento
Según el informe, en 2022 los mercados emergentes representarán en torno al 27% de la capitalización total del mercado mundial, frente al 45% del PIB mundial medido en dólares.
Sin embargo, se prevé que las economías en desarrollo crezcan a un ritmo promedio del 3.8%, más del doble del 1.8% previsto para las naciones avanzadas, debido a una demografía más favorable y al aumento de la productividad durante el resto de la década, según Goldman.
“Esto no tiene una implicación clara para el rendimiento de las acciones en sí”, según el informe. “Dicho esto, nuestros economistas esperan que las acciones de mercados emergentes superen a las de los mercados desarrollados a largo plazo, debido al mayor crecimiento de las ganancias a largo plazo y a la expansión de los múltiplos de valoración, a medida que caen las primas de riesgo”.
Las proyecciones de Goldman respaldan los llamados de empresas de Wall Street como Morgan Stanley Investment Management y AQR Capital Management LLC a reducir la exposición a las acciones estadounidenses e invertir más en mercados emergentes.
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Los llamados se produjeron en medio de un prolongado bajo rendimiento de las acciones de mercados emergentes. El índice MSCI de referencia de mercados emergentes ha subido menos del 4% este año, sin poder alcanzar el ritmo de las alzas de las acciones en EE.UU., donde el S&P 500 ha subido un 14% y el Nasdaq 100 se ha disparado un 38%.
Se prolonga así una década de resultados insuficientes, en la que las acciones de mercados emergentes tuvieron un rendimiento del 10%, frente a más del 100% de las acciones de mercados desarrollados.
Goldman prevé que India registre el mayor aumento de la cuota de capitalización del mercado mundial, pasando de menos del 3% en 2022 al 8% en 2050, mientras que la cuota de China aumentará del 10% al 15%.
China superará a EE.UU. como mayor economía mundial hacia 2035, y a mediados de siglo las cinco mayores economías del mundo serán China, EE.UU., India, Indonesia y Alemania, según las previsiones del informe.
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