Mohamed El-Erian: Banco de Inglaterra muestra cómo lidiar con virus

Por Mohamed El-Erian

A pesar de perder un imperio y la libra esterlina como moneda de reserva mundial, el Reino Unido logró durante años mantenerse en buena situación en cuestiones económicas y financieras internacionales, a menudo informando críticamente e influyendo en decisiones clave y ejes políticos.

Los anuncios de política del Banco de Inglaterra y el Tesoro del Reino Unido el miércoles sugieren que esto todavía es posible a pesar de las preocupaciones sobre las imprevistas consecuencias negativas del brexit. En el proceso, los británicos han establecido un ejemplo importante para otros bancos centrales.

Comencemos con el Banco de Inglaterra.

En una reunión de emergencia en respuesta a la destrucción en cascada de la oferta y la demanda causada por el coronavirus, sin mencionar el temor, la incertidumbre inusual, la parálisis económica y las presiones del balance, el Comité de Política Monetaria del banco siguió a sus contrapartes en Canadá y Estados Unidos al reducir su tasa clave en 50 puntos básicos, a 0.25% desde 0.75%, y uniéndose en un discurso de hacer “lo que sea necesario”.

Pero a diferencia de otros bancos centrales, no se detuvo allí. Además de relajar el requisito de amortiguación anticíclica impuesto por los bancos, hizo dos cosas notables que, como dije anteriormente, debería hacer el Banco Central Europeo.

Primero, el Banco de Inglaterra implementó medidas dirigidas a las pequeñas y medianas empresas para aliviar específicamente las presiones que debilitarían el crecimiento y expondrían a algunos de los segmentos vulnerables de la población. En segundo lugar, señaló que estaba coordinando sus acciones con el Tesoro del Reino Unido, o lo que yo denomino una respuesta de "todo el gobierno".

Posteriormente el miércoles, el Canciller de la Hacienda del Reino Unido, Rishi Sunak, anunció un estímulo fiscal de 30,000 millones de libras (US$ 34,000 millones). También se comprometió a gastar 600,000 millones de libras para el 2025 en un gran programa de infraestructura.

Tales medidas son un paso importante tanto en el diseño de una respuesta política a los desafíos particularmente difíciles planteados por las paradas económicas repentinas causadas por el coronavirus como en comenzar a allanar un camino mejor para una mayor productividad y crecimiento a lo largo del tiempo.

Son parte de la respuesta integral necesaria y no solo por la rapidez con la que las interacciones económicas se están deteniendo. Los problemas de política se ven agravados por la falta de buenos datos —el conjunto actual de publicaciones de datos queda desactualizado de inmediato—, las herramientas de política no son adecuadas para la tarea en cuestión, las crecientes demandas de rescates, la falta de coordinación de políticas globales y las complicaciones políticas en algunos países.

La mejor manera de llegar al destino deseado es dar los primeros pasos. El Banco de Inglaterra mostró el miércoles cómo se puede lograr.

Esta columna no necesariamente refleja la opinión de la junta editorial o de Bloomberg LP y sus dueños.