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La búsqueda de rendimiento está abriendo el camino a una ola de ventas de deuda latinoamericana, en la que incluso empresas de alto riesgo recurren a los mercados internacionales.
La cementera mexicana Cemex SAB vendió US$ 1,000 millones en notas esta semana, mientras que República Dominicana, el procesador de alimentos con sede en Sao Paulo BRF SA y la brasileña PetroRio SA pondrán a prueba la demanda con ofertas de bonos basura.
América Latina se está poniendo al día con otros mercados emergentes que han vendido cantidades récord de deuda este año, a medida que los bancos centrales inyectan grandes cantidades de dinero a los mercados para compensar el impacto de la pandemia.
El último aumento en las ventas subraya la profundidad de la demanda de los inversionistas, dijo Guido Chamorro, codirector de deuda en divisas de mercados emergentes de Pictet Asset Management en Londres.
Según Chamorro, la búsqueda de rendimiento todavía está en marcha y ahora es la oportunidad para la ola de nombres de alto rendimiento que no tuvieron la oportunidad de obtener financiamiento antes debido a que fueron desplazados por emisores con grado de inversión.
Otras ventas de deuda en los últimos días incluyen un bono sustentable colocado por el Gobierno mexicano, un bono verde del consorcio peruano Transmantaro y US$ 750 millones en bonos vendidos por el banco latinoamericano de desarrollo Corporación Andina de Fomento, según datos compilados por Bloomberg.
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El productor de petróleo y gas PetroRio será una de las compañías con la calificación más baja hasta ahora en probar los mercados cuando lance la venta de US$ 450 millones en pagarés sénior garantizados. Los bonos tienen calificaciones B2 y B+ otorgadas por Moody’s Investors Service y S&P Global Ratings, respectivamente, varios niveles por debajo del grado de inversión.
Lucror Analytics dijo que la compañía tiene “alto riesgo”, citando su pequeña base de activos y su producción concentrada en tres campos petroleros. Aun así, Lucror dijo que considera que es razonable el valor de las notas propuestas con un cupón en el rango bajo de 9%.
El miércoles, el productor de alimentos BRF lanzó la venta de US$ 500 millones en bonos a 30 años con un rendimiento de 5,875%. Se espera que República Dominicana llegue al mercado tras una serie de llamadas de inversionistas que comenzaron esta semana.
Ambiente positivo
Los emisores están aprovechando los términos atractivos de los mercados, a medida que los bancos centrales mantienen bajas las tasas de interés y las corporaciones recompran deuda, dejando a los inversionistas llenos de efectivo, dijo Andre Silva, jefe de mercados de capital de deuda de América Latina de BNP Paribas, y agregó que es un ambiente muy positivo para los emisores.
No obstante, no se espera que la fiebre de las ventas de la región dure. Silva espera que se desacelere a mediados de octubre, a medida que se acercan las elecciones estadounidenses, lo que podría causar volatilidad, y en medio de preguntas sobre si los casos de COVID-19 volverán a aumentar.
Cree que la razón por la que estamos viendo tantos anuncios en este momento, en general, es porque todos están tratando de participar antes del ruido del mercado, dado que hay algunos riesgos por delante.
