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Los bonos bancarios de mercados emergentes son un inesperado éxito este año, ya que han generado rentabilidad para los inversionistas y han desafiado una caída de la deuda corporativa.
Los valores han tenido un rendimiento de 2.2% en lo que va del año, solo superado por la energía dentro de los mercados emergentes, mientras que la deuda corporativa, excluidas las finanzas, ha perdido 2.8%, según muestran datos de Bloomberg.
Los prestamistas sortearon recesiones económicas, aunque la mayor parte de sus ingresos normalmente son nacionales y, a diferencia de los fabricantes que exportan, no se benefician de una depreciación de la moneda.
Paquetes de alivio fiscal, flexibilización regulatoria y alzas de tasas de interés que apuntan a frenar un repunte de la inflación han impulsado el desempeño de los bancos. La demanda de los inversionistas locales por deuda en moneda fuerte y la ausencia de un importante impacto de default soberano también han apoyado la deuda bancaria.
“Está claro que estos temores por el sistema financiero fueron muy exagerados: los bancos de mercados emergentes no se contagiaron de COVID”, dijo Nick Smallwood, estratega de deuda de mercados emergentes de M&G Investments.
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La deuda financiera genera el segundo mejor desempeño este año después del sector energía.
“Entonces, quizás la gran lección aquí es que los bancos de todo el mundo, no solo en Occidente, están en mucho mejor estado de lo que generalmente se reconoce”, agregó.
Los compradores pasaron por alto los riesgos soberanos ya que la deuda bancaria proporcionó un margen adicional además de la deuda pública y no enfrentó dificultades de pago como lo hizo el sector inmobiliario.
Las bajas tasas ofrecidas sobre los ahorros en moneda extranjera también empujaron a los inversionistas locales a comprar bonos bancarios, según AllianceBernstein.
“Los inversionistas minoristas, en particular, consideran que los bonos bancarios en toda la estructura de capital son instrumentos muy atractivos frente a los depósitos”, dijo Okan Akin, analista de crédito de la firma en Londres.
