Terminales Portuarios Euroandinos Paita S.A. o TPE mantendrá un desempeño operativo y financiero más sólido de lo esperado, lo que llevará a un índice anual de cobertura de servicio de la deuda (DSCR) de cerca de 2.30x en el 2021, estimó S&P Global Ratings.
Ante este escenario, la agencia de calificación de riesgo crediticio revisó el miércoles su perspectiva de la compañía de estable a positiva y afirmó su calificación de deuda en ‘BB+’.
En un comunicado, S&P explicó que la perspectiva positiva refleja una mejora potencial en los próximos 12-18 meses si el desempeño operativo y financiero continúa fortaleciéndose en línea con sus expectativas en medio de una mayor consolidación de la posición comercial de TPE, con niveles de volumen por encima de 330,000 unidades equivalentes a veinte pies (TEU) y costos operativos que aumentan en línea con la inflación, lo que da como resultado que los DSCR se acerquen constantemente a 2.50x.
“La revisión de la perspectiva refleja principalmente nuestras expectativas de que el proyecto mantendrá un desempeño operativo y financiero más sólido de lo esperado, lo que llevará a un DSCR anual cercano a 2.30x en el 2021”, resaltó S&P. “Si esta tendencia continúa, a pesar de la volatilidad de la industria y la pequeña escala del proyecto, de persistir, podría conducir a una mejora”.
A pesar de un 2020 altamente volátil, con restricciones de tráfico y contracciones del PBI que afectaron la demanda y producción de algunos productos derivados de alimentos, los volúmenes totales de TPE manejados aumentaron alrededor del 10.8% interanual, dijo la agencia.
Esto se debió principalmente al crecimiento del volumen de exportación de alrededor del 30% durante la segunda mitad del año en medio de una cosecha excelente y la recuperación más rápida de la demanda de la Unión Europea de productos agrícolas del Perú.
“Esperamos que la tendencia favorable continúe durante el 2021 dada la recuperación económica en curso de aquellos países a los que exporta TPE, los programas que lanzó el Gobierno peruano para impulsar la industria agrícola - particularmente en la región de Piura - y la implementación de obras expansivas que aumentarán la capacidad de TPE”, subrayó.
“Por lo tanto, aunque a un ritmo más conservador, aún esperamos un aumento en los volúmenes de carga en el 2021 de aproximadamente 3.5%. Esto, combinado con las tasas ajustadas anualmente por el IPC de EE.UU. y los costos operativos estables, llevaría a un DSCR mínimo y promedio de 2.30x y cerca de 1.5x, respectivamente, en el 2021 bajo nuestro escenario base”, agrega en el comunicado.
También advirtió que cualquier retraso en la finalización de las obras de expansión que permitan al proyecto manejar más contenedores o un aumento más lento de la demanda de frutas durante el 2021 podría perjudicar el desempeño financiero proyectado de TPE.
“Además, creemos que cualquier cambio en el panorama político o en el marco regulatorio del país también podría afectar el desempeño operativo y financiero de TPE, lo que podría desencadenar una revisión de nuestros supuestos”, concluye S&P.