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La economía peruana arrancó con un crecimiento fuerte en abril: el producto bruto interno (PBI) aumentó 5.3%. Esto, sumado a otros factores positivos que se esperan para este año, llevaron a que el BBVA Research revise al alza su proyección de crecimiento desde 2.7% a 2.9% para este año. ¿Qué factores tomaron en cuenta?
Vientos de cola por el lado de los precios de exportación; anomalías climáticas se han disipado; debilitamiento del Poder Ejecutivo, que no permite se contengan medidas contraproducentes del Congreso de la República; impacto en el consumo del séptimo retiro de los fondos de pensiones; y el avance de algunos proyectos de infraestructura, son puntos que se consideraron.
Sin embargo, hay riesgos que acechan este escenario base. ¿Cuál genera más preocupación al BBVA Research? Las medidas populistas que afectan la competitividad.
“Definitivamente, la parte del populismo es uno de los factores de riesgo que más nos preocupa. La verdad es que hemos visto en los últimos años un deterioro de las fortalezas económicas que nos permitieron crecer de manera acelerada en la primera mitad de la década de los 2000”, resalta Hugo Perea, economista jefe del BBVA Research.
Agregó: “Poco a poco hemos visto que se ha erosionado ese tipo de fortalezas que teníamos debido a medidas que no han sido muy reflexionadas, aún si tuvieron la mejor intención. Los impactos hay que evaluarlos, no solo de corto plazo, sino de mediano y largo plazo. Eso resta nuestro potencial de crecimiento”.
El economista subraya que el Perú tiene grandes retos por el lado institucional, por contener medidas populistas, que pueden quitar la atención de las grandes oportunidades como la demanda de cobre, proyectos de infraestructura, entre otros. “Si la calidad de las políticas públicas disminuye, esto afecta directamente el funcionaiento de la economía e impacta sobre el sentimiento empresarial”, refiere.
¿A qué medidas se refiere? El BBVA Research pone el foco sobre medidas que le causan preocupación (sea que ya están vigentes, como otras que avanzan). Perea recordó el aumento de casi S/ 10,000 millones para la planilla pública, que recibió luz verde como parte del presupuesto público 2024 aprobado a finales del año pasado.
Otros están vinculados a exoneraciones o beneficios tributarios. Por ejemplo, en el Congreso de la República se aprobó reducir el Impuesto General a las Ventas (IGV) “a ciertas actividades, distorsionando los precios relativos, el funcionamiento de la economía con poco impacto”.
A esto se suman la posibilidad de aumentar los conceptos para deducciones adicionales tributarias.
“No hay mucha claridad dentro de este tipo de iniciativa. Cuando se formula políticas públicas, hay que tener claro el objetivo. En el 2018, cuando se formuló el tema de las deducciones por declarar gastos en restaurantes, hoteles y bares, eran efectivamente para reducir el incumplimiento tributario. Pero, si se aplica -por ejemplo- a los créditos hipotecarios, estos ya son formales, pasan por el sistmea financiero (...) entonces, se genera una erosión de las cuentas públicas, una fortaleza que aún mantenemos”, destaca.
Más allá del populismo
El populismo, aunque es el riesgo que más preocupa, no es el único. El BBVA Research detecta otros entre positivos y negativos. Como un riesgo favorable, es que se concreten los proyectos de inversión. Del otro lado, se ve en la lista renovadas tensiones políticas y sociales, así como aumento de la inseguridad por mayor delincuencia y extensión de las economías ilegales.
Del lado internacional, hay tres riesgos: persistencia en la inflación y tasas de interés elevadas por más tiempo; choques de oferta negativos por los conflictos geopolíticos actuales, elecciones en EE.UU., proteccionismo o eventos climáticos; la economía mundial se modera más de lo previsto por problemas en China.
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