SMV debe actualizar regulación pues el mercado de valores se encoge

“Lo que nos ha pasado es que, a partir de que el mercado de valores se ha encogido en los últimos 10 o 15 años, hemos visto todos los males al mismo tiempo. Nuestros reguladores se han quedado en una regulación antigua de hace cinco, 10 o 15 años”, enfatizó Carlos Rojas, CEO de Capia SAFI.

En tal sentido, indicó que debe modernizarse el marco regulatorio, con la adopción de medidas como, por ejemplo, permitir la oferta de más instrumentos de inversión o un canal de denuncias anónimo.

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“Estamos hablando desde hace quince años de adoptar prácticas que realmente nos lleven al siguiente nivel. Más productos, más tipos de inversionistas, creo que ese es un salto exponencial y lamentablemente (el problema) parte porque la SMV está debajo del MEF (Ministerio de Economía y Finanzas), no es una institución separada como en Chile o como la SBS (Superintendencia de Banca, Seguros y AFP)”, sostuvo.

La SBS, explicó Rojas, es independiente constitucionalmente, por lo que puede administrar su propio presupuesto. En cambio, la SMV depende del MEF.

“Si el MEF no tiene tiempo, no pasa nada. Creo que hay que hacer cambios estructurales al respecto”, acotó el CEO.

“Hoy tenemos una gran oportunidad, con expectativas de búsquedas en mayores retornos (por parte de los inversionistas) Si tenemos una estructura adecuada a nivel de mercado de capitales y todos sus partícipes, esto debería ser sostenible y llevarnos al siguiente paso: un mercado de capitales que pueda ser una alternativa al ahorro y también una alternativa para el financiamiento al sector privado”, opinó Fernando Manrique, CIO (gerente de inversiones) de Macrocapitales SAFI.

Tanto Rojas como Manrique participaron como ponentes en el Perú Markets & Investments Summit 2024.

Mercado se encoge

No solo faltaría actualizar la regulación, sino que se observa un mercado de capitales peruano cada vez más pequeño con relación al tamaño de la economía.

“Cuando empecé a invertir en la bolsa en los noventa, teníamos 1,800 transacciones diarias, y el año pasado cerramos en menos de 400 diarias. Asimismo, el PBI era de US$ 50,000 millones (en los noventa) y ahora vamos en US$ 250,000 millones. Es decir, mientras que el Perú se multiplicó por cinco, el mercado de capitales, en la parte de transacciones en la bolsa, se redujo en más de 70%”, expresó Rojas.

Tomando en cuenta esas cifras, la pregunta es, ¿qué instituciones financieras capitalizaron el crecimiento del país? El gerente de Capia no tiene dudas: el sistema bancario.

“El país creció y por algún lado creció. Los bancos han multiplicado por 40 veces sus utilidades. Entonces, claramente hubo un gran ganador y un gran perdedor en esta ecuación”, afirmó.

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¿Quién hace la reforma?

Rojas enfatizó, además, que el sector privado debe tener la iniciativa para implementar mejoras en el mercado de capitales. De lo contrario, aseguró, el poder político tomará ventaja de la situación.

“Si nosotros no hacemos el trabajo, entre nosotros mismos, los jugadores del mercado y los reguladores, el Congreso lo va a hacer por nosotros. Tarde o temprano, si no nos ponemos de acuerdo en cómo pasar las reformas, va a venir un congresista y va a pasar una reforma que va a ser de terror”, alertó.

Inversión extranjera (Pieza)

Carlos Rojas, CEO de Capia, advirtió que “hemos desaparecido del radar de los capitales del exterior”, siendo ese espacio llenado parcialmente por los pequeños inversionistas y los institucionales locales, como las AFP.

“Siempre tenía en la cabeza que la participación de inversionistas extranjeros en la bolsa era de un tercio, pero hoy es el 8%, prácticamente han desaparecido”, subrayó.