IPP, ventas minoristas dan más margen a la Fed para hacer pausa

El índice de precios al productor, una medida de los costos mayoristas, registró un inesperado descenso del 0.1% respecto al mes anterior, lo que sugiere que las presiones inflacionarias están disminuyendo en algunos sectores de la economía, según datos del Departamento de Trabajo publicados el miércoles.

Otro informe del Departamento de Comercio mostró que las ventas minoristas disminuyeron un 0.4% frente al mes anterior tras aumentar enero, una señal de que los consumidores se están volviendo más exigentes con el gasto en medio de las alzas de tasas de interés y la inflación persistente.

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El presidente de la Fed, Jerome Powell, destacó el IPP como un indicador clave de cara a la reunión de política monetaria de la próxima semana. Powell había planteado la posibilidad de acelerar el ritmo de aumentos de tasas antes de que la quiebra de Silicon Valley Bank la semana pasada desatara la preocupación mundial por la estabilidad del sector bancario. Credit Suisse Group AG provocó el miércoles el desplome de los mercados mundiales después de que su principal accionista descartara aumentar su participación en el gigante bancario y el petróleo se hundiera a un mínimo de 15 meses.

Los operadores de swaps ahora apuestan a una probabilidad de alrededor del 50% a una pausa la próxima semana o un aumento de un cuarto de punto

“Los datos de EE.UU. muestran una inflación de precios del productor y unas ventas minoristas débiles, lo que da el mercado una excusa más para presionar en la dirección de una decisión de la Fedsin cambios la próxima semana”, dijo en una nota James Knightley, economista jefe internacional de ING. “Junto con un endurecimiento inevitable de las condiciones crediticias dados los recientes acontecimientos, la necesidad de subidas adicionales es dudosa”.

La Fed comenzó a aumentar agresivamente las tasas de interés hace un año, elevando el objetivo de su tasa de referencia a un rango de 4.5% a 4.75%.

Ocho de las 13 categorías minoristas cayeron el mes pasado, entre ellas muebles, automóviles y ropa. También disminuyeron las ventas en las gasolineras, probablemente como reflejo de la disminución de los precios en el mes.

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Las ventas en restaurantes y bares, la única categoría del sector de servicios incluida en el informe, cayeron un 2.2% en febrero, el mayor descenso en más de un año.

Mientras que la resistencia del mercado laboral ha permitido a muchos estadounidenses seguir gastando, otros dependen de las tarjetas de crédito y tienen más dificultades para llegar a fin de mes.

Dicho esto, puede ser difícil sacar conclusiones concretas del informe de ventas minoristas, ya que los datos no están ajustados por inflación y en su mayoría solo solo capturan el gasto en bienes. A finales de este mes se publicará otro informe sobre la demanda de los hogares en febrero, que incluye el gasto en bienes y servicios ajustado por inflación.

“Los consumidores estadounidenses parecen seguir gastando a un ritmo que hará que la Reserva Federal se sienta incómoda con las perspectivas de inflación, lo que justifica un nuevo toque en los frenos”, dijo en una nota Sal Guatieri, economista de BMO Capital Markets. “Por supuesto, la Fed ahora tiene peces más grandes que freír, lo que hace que la decisión de la próxima semana dependa menos de los datos y más de cómo evolucione la crisis bancaria”.

Qué dice Bloomberg Economics...

“El sorprendente descenso del IPP de febrero —mayor que la mayoría de las previsiones en una encuesta de Bloomberg entre economistas— agrega otro dato a la ‘totalidad’ de pruebas que reducen ligeramente la urgencia de que la Fed suba las tasas en la reunión del 21 y 22 de marzo”. -Anna Wong, economista jefe para EE.UU.

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El IPP de la demanda final cayó respecto al mes anterior y aumentó un 4.6% frente al mismo período del año pasado, el ritmo más lento en casi dos años. Si se excluyen los volátiles componentes de alimentos y energía, el llamado IPP subyacente se mantuvo sin cambios respecto al mes anterior.

La mediana de las estimaciones de los economistas encuestados por Bloomberg preveía que el IPP general aumentara un 0.3% respecto al mes anterior y que el subyacente subiera un 0.4%.

El descenso del IPP se debió a la disminución tanto de los bienes como de los servicios. No obstante, más del 80% del retroceso de las mercancías puede atribuirse a la caída del costo de los huevos, según la agencia. Los precios de los servicios se vieron frenados por la venta al por mayor de maquinaria y vehículos.

El índice de precios al consumidor, un indicador muy seguido que fue publicado el martes, mostró una inflación persistente y generalizada, impulsada por un mercado laboral fuerte. El IPP se ha desacelerado significativamente en términos interanuales en medio de la mejora de las cadenas de suministro y la baja de los precios de muchas materias primas.

Pero en solo una semana, la atención se ha desplazado de los datos económicos a los mercados, más aún después de que las acciones de Credit Suisse cayeran el miércoles. Bob Michele, director de inversiones de JPMorgan Asset Management, afirmó que las autoridades de la Reserva Federal deberían hacer una pausa en su campaña de subidas.

“Con Credit Suisse sobre la mesa, harán una pausa, creo que deberían hacer una pausa”, dijo Michele en Bloomberg Television. “La inflación ahora está muy atrasada, se están viendo grietas, se está viendo que la liquidez y quizás la solvencia del sistema bancario están bajo mucha presión. Eso hará que muchas empresas y consumidores se retraigan”.

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