Preocupación en banca por posible alza de tasa del BCR

El repunte de la inflación a una tasa anualizada de 3.25% en junio, por encima del rango meta del BCR (de 1% a 3%), es una primera señal de alerta para la banca.

El otro foco de atención está puesto en el cambio de lenguaje usado por el instituto emisor en sus recientes comunicados de política monetaria.

Giro

Hasta abril el BCR consideraba “apropiado mantener una postura monetaria fuertemente expansiva por un período prolongado y mientras persistan los efectos negativos de la pandemia sobre la inflación y sus determinantes”.

Sin embargo, desde su programa de junio retiró los términos “fuertemente” y “por un periodo prolongado”, lo que para los bancos es una clara advertencia de que la autoridad monetaria está próxima a dar un giro hacia una postura más hawkish (restrictiva), con una subida de su tasa de interés referencial (actualmente en 0.25%) en los próximos meses.

En el sistema financiero indicaron que los miembros del BCR empiezan a debatir sobre el grado de política monetaria acomodaticia más conveniente. Ello sería más relevante pues las expectativas de inflación a 12 meses están subiendo (de 2.43% a 2.6% entre mayo y junio), lo que ocasiona que la tasa de interés real del BCR se torne cada vez más negativa y refleje una posición más expansiva de la política monetaria.

Los analistas elevaron sus expectativas de inflación para el 2021 de 2.5% a 2.7%, los bancos, de 2.5% a 2.7%, y las empresas, de 2.39% a 2.5%, según una encuesta del BCR en junio.

Bienes importados

La inflación ganó terreno desde mayo por la subida del dólar, ante la incertidumbre política, y el encarecimiento de bienes importados, como petróleo y granos. Sin embargo, analistas enfatizaron que cualquier giro en la política monetaria deberá decidirse en el nuevo Gobierno y, aunque el BCR es autónomo, sus determinaciones se enmarcarán en las líneas generales de política económica de la próxima administración.