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En reacción a datos de empleo de julio más fuertes de lo anticipado, operadores de futuros de tasas de interés reconocieron cierto riesgo de que las autoridades de política monetaria de la Reserva Federal puedan subir las tasas nuevamente antes de su próxima reunión de política monetaria de septiembre.
El precio de los futuros de agosto sobre la tasa de fondos federales cayó hasta 97,64, lo que corresponde a una tasa de 2.36%, tres puntos básicos por encima de la tasa efectiva actual, que se ubica en el rango de 2.25%-2.5% establecido por el banco central de Estados Unidos en su reunión del 27 de julio.
Posteriormente, la tasa implícita se estabilizó en torno al 2.345%, descontando una probabilidad mínima de un movimiento entre reuniones. Sin embargo, la brecha inusualmente larga entre las reuniones de julio y septiembre crea un riesgo adicional.
Los contratos de fondos federales de agosto del 2022 vencen el 31 de agosto, exponiéndolos no solo al índice de precios al consumidor de la próxima semana, sino también al simposio económico anual de Jackson Hole de la Fed que se realiza entre el 25 y 27 de agosto. Históricamente, el evento se ha utilizado para revelar desarrollos significativos de la política monetaria.
La última vez que la Fed subió las tasas entre reuniones fue en abril de 1994. Los recortes entre reuniones han sido más frecuentes, y la última vez que ocurrió fue recientemente, en marzo del 2020.
Swaps Fed muestran posibilidad 2 en 3 de alza de 75 puntos base
Las tasas a menor plazo de Estados Unidos aumentaron tras la publicación de un informe de empleo mensual más fuerte de lo anticipado. Los swaps ahora indican que un aumento de 75 puntos básicos en la tasa de referencia de la Reserva Federal ahora se considera un resultado más probable que un alza de 50 puntos básicos en la reunión de septiembre del banco central.
La tasa de los contratos swap vinculados a la fecha de la reunión de la Fed de septiembre subió hasta un 3%, unos 67 puntos básicos por encima de la actual tasa de fondos federales, del 2.33%. Eso implica que un aumento de al menos 50 puntos básicos se considera definitivo y que hay una probabilidad de aproximadamente dos en tres de que el alza sea de tres cuartos de punto porcentual.
Los contratos para principios del 2023 también experimentaron un aumento de las tasas y ahora implican una tasa terminal de la Fed para este ciclo de más del 3.6%.
Los rendimientos a menor plazo del Tesoro aumentaron, profundizando la reversión de la curva, y la tasa a dos años subió hasta 18 puntos básicos al 3.22%. La prima de la tasa del Tesoro a 2 años sobre la de 10 años, un indicador ampliamente observado, alcanzó los 43 puntos básicos.
Las nóminas no agrícolas aumentaron en 528,000 el mes pasado luego de un incremento revisado al alza de 398,000 en junio, según mostraron los datos del Departamento del Trabajo publicados el viernes. La tasa de desempleo cayó al 3.5%, igualando un mínimo de cinco décadas. El crecimiento de los salarios se aceleró y la tasa de participación de la fuerza laboral disminuyó.
Las estimaciones medianas en una encuesta a economistas realizada por Bloomberg proyectaban un aumento de las nóminas de 250,000 y que la tasa de desempleo se mantuviera en 3.6%.
