El índice de volatilidad CBOE no ha superado los 35 puntos en todo el año, pero algunos operadores apuestan a que alcanzará los 180 en los próximos meses.
Un operador pagó el jueves US$ 30,000 por una atrevida apuesta que se paga si el llamado “indicador del miedo” de Wall Street aumenta más de doce veces antes de su fecha de vencimiento, el 14 de febrero.
Desde que se creó una versión del VIX en 1993, el índice nunca ha llegado a 100 puntos. Lo más cerca que estuvo fue a fines de 2008, durante la Gran Crisis Financiera, cuando alcanzó 89.53, justo la mitad de lo que apuesta la operación en cuestión.
La operación, realizada poco después del inicio del horario regular del mercado el jueves, implica que el VIX subirá un 1,100% en los próximos cinco meses.
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No es la primera apuesta a lo que parece imposible. El mismo operador u otros han abierto más de 20,000 contratos de interés abierto en opciones VIX de diciembre con el mismo precio de ejercicio.
Dos veces en las últimas semanas, 5,000 de esos contratos de diciembre cambiaron de manos, también cuando el VIX salía de su letargo veraniego para asomarse por encima de 15.
Por supuesto, en el mundo de los derivados, la gente no siempre apuesta por lo que cree que va a ocurrir, y la operación podría ser parte de una estrategia más amplia.
“La única razón lógica es que estén cortos en un precio de ejecución más bajo y esto les dé algún tipo de margen favorable o tratamiento de recorte al estar largos en un precio de ejecución más alto, incluso si están sin dinero”, dijo Steve Sosnick, estratega jefe de Interactive Brokers.
Y digamos que, de alguna manera, el VIX hace lo impensable y llega a 180. Entonces, se considerará que las opciones se encuentran en dinero —es decir, que tienen valor intrínseco— y alguien, en algún lugar, ganará mucho dinero. Pero en ese caso, el operador podría tener problemas más apremiantes.
“El problema de apostar por el fin del mundo es que, si se tiene razón, ¿cómo le pagan?”, preguntó Sosnick.
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