Mercado de capitales no acompañó crecimiento de las AFP: las distorsiones según AFP Habitat

03/03/2020 05H30 - ACTUALIZADO A 03/03/2020 05H52

La presidenta de la Bolsa de Valores de Lima (BVL), Claudia Cooper, ha dicho que el problema de liquidez persistente en la plaza bursátil local se debe a que los mercados de capitales están dominados por las cuatro AFP, que si bien aseguran una fuerte demanda en emisiones de bonos o listados de acciones, debido a que tienden a comprar y mantener sus posiciones, agotan el mercado y reducen las transacciones.

Mariano Álvarez, gerente general de AFP Habitat, tiene una visión distinta. “Siempre hemos pedido que se incremente el límite de inversiones en el exterior”, comenta. Hoy este umbral es el 50%. Si esta proporción crece, los fondos podrían invertir en instrumentos de otros países y la plaza local podría tener mayor dinamismo y menos presión por falta de liquidez.

“El crecimiento que hemos venido teniendo las AFP es mayor que el crecimiento que ha tenido el mercado de capitales. En general, en la medida en que este no acompañe el crecimiento de las fuentes de fondeo, se pueden generar distorsiones en el mercado”, indica Álvarez

De otro lado, el gerente general de AFP Habitat añade que, desde su punto de vista, las AFP “tenemos muchos recursos para financiar y más bien lo que necesitamos es más emisores. Hay que hacer las cosas fáciles para que más emisores, tanto de renta fija como de renta variable, salgan al mercado sabiendo que tienen una fuente gigantesca de fondeo disponible, que somos los fondos de pensiones”.

En la actualidad, los cuatro fondos de pensiones poseen un total de S/ 172,000 millones (US$ 51,000 millones) en activos, 11% de los cuales se invierte en acciones peruanas.

-Balance-

Álvarez afirma que desde que se hizo la reforma de AFP en el 2012 y se incorporó en el mercado la posibilidad de licitar la cartera de afiliados, las condiciones para quienes cotizan en un fondo de pensiones del sistema privado han mejorado.

“El objetivo de esa reforma fue bajar comisiones y aumentar cobertura y yo creo que se cumplió. Antes de las licitaciones, dos de cada tres nuevos trabajadores se iban al sistema nacional. Ahora, gracias a las licitaciones, dos de cada tres vienen al sistema privado”, explica.

Asimismo, señala que las AFP han permitido que el Perú cuente con una fuente ahorro interno a largo plazo que antes no tenía.

“Una oferta de ahorro de esa magnitud permite tener curvas de rendimiento más largas y en general hacer financiamientos a plazos más largos. Y si bien ese no es el objetivo principal -que es construir la pensión- es un subproducto favorable para la economía peruana”, concluye.