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El LarrainVial Latin American Equity Fund tiene ahora más dinero del que esperaban incluso sus gerentes de inversión a medida que los inversionistas buscan sacar provecho del repunte que han experimentado este año los productos básicos y el aumento de las ganancias bancarias, así como bajar exposición a las acciones que dominaron los mercados mundiales en la última década.
El fondo con sede en Luxemburgo creado en el 2018 cuenta ahora con US$ 833 millones en activos bajo su administración, frente a los US$ 84 millones que tenía en abril del 2020, lo que lo convierte en el segundo mayor fondo dedicado exclusivamente a acciones latinoamericanas después del Latin American Fund de BlackRock, según datos compilados por Bloomberg. Dejará de recibir dinero nuevo si los fondos llegan a los US$ 1,500 millones.
Después de una década en la que las acciones tecnológicas y las startups captaron la atención de los inversionistas, las industrias “aburridas” se han vuelto a poner de moda en medio de un aumento de las tasas de interés y los precios más altos del cobre, el hierro y el petróleo, dijo Yosy Banach, administrador de fondos de LarrainVial en Santiago.
En abril, las principales tenencias del fondo eran la petrolera estatal Petróleo Brasileiro SA, la minera de hierro Vale SA y los bancos brasileños Itaú Unibanco Holding y Banco Bradesco SA.
”LatAm tuvo una década de malos retornos y pensábamos que los retornos iban a ser mejores”, dijo Banach. “Las reversiones a la media en retornos funcionan, el problema es que pueden ser muy lentos”.
En el último mes, el fondo ha superado al 97% de sus pares con un alza del 5.4%, lo que eleva su ganancia en lo que va de año a un 9.2%, según datos recopilados por Bloomberg.
Los flujos suelen seguir el desempeño y tanto Banach como su colega gerente de inversión Camila Guzmán, confían en que “este escenario persistirá”. Los activos también aumentaron, en tanto que LarrainVial ha estado buscando atraer más inversionistas a más largo plazo, particularmente desde Europa, indicó Banach.
Sin embargo, por ahora, las acciones latinoamericanas se mantienen muy por detrás del pico del último auge de productos básicos a principios de 2008, justo antes de la crisis financiera. Dado que la economía estadounidense amenaza con entrar en recesión, hay pocas perspectivas de que ese período de fácil crecimiento regrese a América Latina.
Un factor que ha jugado a favor de Latinoamérica es que los inversionistas han comenzado a diferenciar la inversión en la región de la simple asignación de capital en fondos de mercados emergentes globales, dijo Camila Guzmán, cogerente de cartera.
”Antes se creía que LatAm no valía la pena verlo por sí mismo, todo era China y Europa del Este”, dijo Guzmán. Pero “hemos visto lo que ha pasado con tecnológicas en China, ahora la guerra en Europa, entonces ahora sí hay una oportunidad con LatAm”.
