Los escenarios del tipo de cambio camino hacia 28 de julio

Hasta anoche, al 96.38% de la actas procesadas por la ONPE, el candidato presidencial de Perú Libre, Pedro Castillo obtenía el 50.28% de los votos emitidos a nivel nacional, mientras que su contendora de Fuerza Popular, Keiko Fujimori, alcanzó el 49.71%. Estas cifras consideraron el voto del extranjero al 31.74% de actas procesadas.

Bajo ese contexto, analistas consultados por Gestión.pe dieron sus proyecciones respecto al comportamiento del tipo de cambio en los próximos días, con miras al 28 de julio, fecha en la que se realiza oficialmente el cambio de mando e inicia un nuevo gobierno.

El CEO de El Dorado, Melvin Escudero, explicó en primer lugar que el tipo de cambio es un termómetro del nerviosismo de los inversionistas, en tanto la subida de ayer respondió a los resultados que favorecen a Pedro Castillo, pues las propuestas que pondría en marcha en un eventual gobierno va en contra del modelo económico que mantiene Perú.

Indicó que si no hubiera sido por la intervención del BCR, el dólar hubiera superado en la víspera los S/ 4. De este modo, dijo que el billete verde se comportará de acuerdo a cada propuesta que realice el candidato por Perú Libre.

“La tendencia alcista puede no tener límites dependiendo qué es lo que diga el señor Castillo, de acuerdo a las medidas que tomará. Si el señor Castillo va frontalmente contra el modelo económico definitivamente el dólar puede seguir subiendo. Esto quiere decir que el dólar puede llegar a S/ 4.50 y S/ 5″, dijo.

De manera contraria, dijo que si Castillo empieza a dar señales claras respecto a la propiedad privada, a la necesidad de respetar a loa inversionistas privados, mantener una política macroeconómica y la creación de empleo para reducir la pobreza, entonces se habla de un modelo económico estándar y que no se estará haciendo “experimentos raros”.

“El tema es que si se piensa hacer lo que se hizo en Venezuela, Argentina o Ecuador. Ahí el dólar va a subir”, dijo.

En otro escenario, en el que Keiko Fujimori pudiera ganas elecciones -pues hasta el momento no se contabilizan las actas procesadas del voto extranjero al 100% y está pendiente el resultado de las actas impugnadas- el dólar podría bajar a S/ 3.60 e incluso llegar a S/ 3.50.

“Esto porque la diferencia es que Fujimori no ha cuestionado el modelo económico, incluso, lo ha defendido”, aseveró.

Escudero dijo que el modelo económico no es perfecto y puede mejorar de muchas maneras, pero Fujimori Higuchi por lo menos le está dando al inversionista la tranquilidad de que las reglas del juego se van a mantener y “eso es mantener la política macroeconómica, que incluye incentivos a la inversión privada”.

Asimilan el alza

Por su parte, Mario Guerrero, economista principal de Estudios Económicos del Scotiabank, no considera que existan grandes cambios en el dólar, ya que sostiene que el mercado ha asimilado el incremento de esta moneda extranjera ante una eventual victoria de Pedro Castillo. Sin embargo, espera que se confirmen los resultados oficiales o que vire hacia la otra candidatura.

Para las próximas semanas se espera que en caso se confirme el resultado en favor de Pedro Castillo, éste brinde señales más seguras al mercado, pues de ello dependerá la confianza que pueda brindar a los agentes, inversionistas, empresas y personas.

Para Apoyo Consultoría, el precio del dólar podría llegar a S/ 4.50 para fines de año, ante ello Mario Guerrero considera que en el corto plazo la incertidumbre viene siendo ya absorbida por el mercado cambiario con las alzas.

Scotiabank había estimado que el “valor fundamental” para el dólar estaría en S/ 3.55 para fines de año, antes de las elecciones, lo que aún se mantiene, sin embargo, estas volatilidades en el tipo de cambio obedecen a la coyuntura electoral, comenta Guerrero.

“Con el resultado de las elecciones volveremos a revisar los fundamentos para determinar si hay cambios en el valor”, expresó.

Ante la posibilidad que Keiko Fujimori gane, Guerrero dijo que las alertas del mercado se reducen dado que ya se conoce cuál es la posición que tiene Luis Carranza, quien ya ha sido ministro de Economía y que ahora postula junto a Fujimori en el mismo cargo en un eventual cargo suyo.

Valores fundamentales

¿Qué hace que los valores fundamentales del dólar cambien? El valor fundamental de la divisa reconoce el precio que debería tener con relación al comercio internacional, manifestado por la balanza comercial; el entorno internacional y la calificación de riesgo.

Así, Mario Guerrero explica que las exportaciones están siendo favorables impulsados por los minerales, que representan el 60% de los envíos, y lo mismo pasa con las importaciones que hasta ahora mantienen un flujo importante. “El BCR ha dado a conocer las cifras de superávit comercial en más US$ 10,000 millones, y estima que llegará a US$ 13 millones, eso es bueno”, destacó.

Por otro lado, el precio de los minerales, se mantienen altos por la demanda de China y la recuperación de la economía internacional; y tercero, el Perú mantiene una calificación de grado de inversión.

En un eventual gobierno de Castillo, dijo que se debería revisar las decisiones que se tomen en función que no afecte -en términos reales- las variables que mantienen el precio del dólar.

“Hay mucha incertidumbre, pero se esperará las decisiones y señales que adopte”, dijo.