Un gran número de gestores de activos deben considerar la posibilidad de invertir en mercados privados si quieren evitar su desaparición y renovar todas sus estrategias para estar en condiciones de hacerlo, según Bain & Co.
Los modelos de negocio en los que se basan las firmas de fondos que tradicionalmente han invertido en los mercados públicos se están quedando obsoletos, con unos márgenes que caerán a 8 puntos básicos en 2022, frente a los 15 puntos básicos de 2007, y unas comisiones de gestión también a la baja, señaló Bain en un informe publicado el miércoles.
Como consecuencia, muchas de estas empresas se están volcando en los mercados privados, un ámbito que requiere capacidades diferentes y una inversión significativa.
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“Se trata de la mayor oportunidad de los servicios financieros en los próximos años”, afirmó Markus Habbel, director del departamento de gestión patrimonial y activos de Bain, en una entrevista telefónica. “Las empresas tienen que actuar ya, porque el mercado para esta oportunidad es ahora”.
Bain prevé que los activos gestionados en el mercado privado alcancen los US$ 65 billones en 2032 y representen el 30% de todos los activos gestionados para entonces. Según el informe, los ingresos por comisiones de este tipo de inversiones se duplicarán hasta alcanzar los US$ 2 billones en el transcurso de una década.
Según Bain, muchos gestores de activos que invertían principalmente en mercados públicos ya han adoptado o están tratando de ampliar sus actividades a las clases de activos privados, y su cuota de activos alternativos aumentará hasta el 22% en 2022, frente al 16% de cuatro años antes.
Sin embargo, según el informe, aún queda trabajo por hacer, ya que no solo compiten entre sí, sino también con gestores de activos alternativos ya establecidos, que están ampliando rápidamente su oferta para abarcar nuevas clases de activos y grupos de clientes.
Y esta tendencia se ha intensificado recientemente. BlackRock Inc, la mayor empresa de inversión del mundo, que se centra principalmente en fondos mutuos y cotizados en bolsa, ha lanzado fondos de mercados privados y ha iniciado una oleada de compras, incluida una operación de US$ 12,500 millones por Global Infrastructure Partners.
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Janus Henderson Group Plc acordó la semana pasada comprar la firma de crédito privado Victory Park Capital Advisors, y PGIM ha declarado que quiere aumentar sus activos en el mercado privado en más de un 50%, hasta US$ 500,000 millones, en los próximos cinco años. Incluso los gestores de activos alternativos ya establecidos se han expandido en áreas de esta clase de activos a las que antes no estaban expuestos, como el sector de infraestructura y el crédito privado.
Tener éxito en este campo no será fácil para muchas empresas, que quizá no dispongan del efectivo o la capacidad necesarios para abrirse paso en este mercado. Los gestores de activos tendrán que replantearse sus estrategias de negocio y realizar grandes inversiones para desarrollar la producción a gran escala, aumentar la distribución, impulsar la gestión de riesgos y el cumplimiento normativo, y crear productos especializados que les den una ventaja, según Bain.
Las empresas también tendrán que esforzarse más para llegar al creciente mercado de clientes adinerados, una tarea que requiere mucho trabajo y costos, según la empresa.
“Habrá grandes diferencias entre ganadores y perdedores”, dijo Habbel. “No se trata solo de aumentar los activos. Los márgenes en los mercados privados son mucho mayores, por lo que la oportunidad es absolutamente enorme”.
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