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Las principales empresas listadas en la Bolsa de Valores de Lima (BVL) habrían registrado en el segundo trimestre el que sería su peor desempeño del año.
Afectadas por la cuarentena impuesta para contener el covid-19, una muestra de 16 compañías líderes de la BVL acumularon una pérdida neta de US$ 51 millones entre abril y junio, estimó Credicorp Capital.
Tal resultado denotaría una caída en las ganancias de estas empresas de 110.7%, respecto a igual periodo del 2019.
“Creemos que el segundo trimestre sería el peor en términos de que el mal desempeño de las utilidades va a ser generalizado”, sostuvo Daniel Córdova, vicepresidente de research de renta variable de Credicorp Capital.
Más golpeadas
Las firmas de los sectores minero y construcción habrían sido las más golpeadas y encabezarían las caídas de beneficios netos en el trimestre analizado, refiere el banco de inversión.
Entre inicios de abril y quincena de mayo, la actividad de las mineras de la muestra de Credicorp Capital estuvo en gran medida paralizada. Esa menor producción, junto con precios del cobre, zinc y estaño algo deprimidos en buena parte del trimestre, explican las pérdidas netas de US$ 122 millones que reportaría el sector, indicó Córdova.
El sector de cemento y construcción, que habría acumulado pérdidas por US$ 89 millones en el segundo trimestre, empezó a reactivar sus actividades comerciales a mediados de mayo y el golpe que habrían sufrido las constructoras privadas y la demanda para autoconstrucción incidirían en los resultados del trimestre, según Credicorp Capital.
Resistente
Entre abril y junio, el sector consumo se habría mantenido resistente a pesar de la disminución de sus márgenes. Si bien hubo resultados positivos, las ganancias de las compañías consideradas por Credicorp Capital retrocedieron entre 6.9% y 89.9%.
El consumo de bienes y servicios básicos soportaría los resultados del segundo trimestre de InRetail (en farmacias y supermercados), dijo Córdova, mientras que Alicorp mostraría solo una ligera disminución de sus ingresos por la cuarentena y habría sido apoyada por la venta de productos de consumo masivo esencial.
Credicorp Capital no tiene claro si el segundo trimestre sería el más débil para las utilidades de IFS (dueños de Interbank). “Todavía no se sabe qué tan fuerte pueda ser el deterioro de las familias en el tercer trimestre, si va a haber un efecto muy fuerte sobre el consumo y la demanda de créditos”, explicó el analista. Además, es aún incierto el impacto de una mayor morosidad sobre el nivel de provisiones de la banca, agregó.
Las ganancias netas de empresas eléctricas, que estarían entre las menos afectadas, se habrían contraído 22.5%, según Credicorp Capital. La menor demanda de energía de clientes no regulados explicaría el deterioro de los resultados.
Perspectivas
Córdova prevé que ante los resultados financieros proyectados al cierre junio las empresas van a continuar ajustando costos de producción, gastos administrativos y quizá un poco de gastos generales. En los siguientes meses también seguirán trabajando en optimizar su caja, capital de trabajo y en el manejo más eficiente de proveedores y de inventarios, estimó.
Añadió que las firmas más conservadoras continuarían postergando la entrega de dividendos y las que no lo han hecho hasta ahora reestructurarían sus deudas financieras y tratarían de asegurar más líneas de crédito.
En lo que queda del año se debería ver una mejora en las utilidades de las empresas, en línea con la reapertura de la economía y la reactivación de la demanda, estima Credicorp Capital.
Así, las utilidades de los sectores minero y de consumo podrían recuperarse más rápido, mientras que las de construcción irían más lento, sostuvo Córdova. Esto supondría que los precios de los metales se mantengan en los niveles actuales y que la producción minera se normalice. Asimismo, las compañías vinculadas a consumo mantendrían su resistencia en generación de caja y utilidades, añadió.
| Resultados estimados por Credicorp Capital para segundo trimestre del 2020 (en mlls.) | |||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Compañías | Ingresos | EBIDTA | Utilidades Netas | ||||||
| 2T-20 E | 2T-19 | Var. % | 2T-20 E | 2T-19 | Var. % | 2T-20 E | 2T-19 | Var. % | |
| Cemento y Const. US$ | 653 | 1,342 | -51.30% | 34 | 245 | -86.00% | -82 | 82 | nm |
| Aceros Arequipa S/ | 301 | 780 | -61.40% | -55 | 88 | nm | -75 | 37 | nm |
| Pacasmayo S/ | 120 | 322 | -62.70% | 9 | 94 | -90.40% | -36 | 32 | nm |
| FerreycorpS/ | 829 | 1,369 | -39.40% | 8 | 194 | -95.90% | -41 | 81 | nm |
| Graña y Montero S/ | 497 | 945 | -47.40% | 57 | 137 | -58.40% | -66 | 28 | nm |
| UnacemS/ | 495 | 1,041 | -52.40% | 99 | 302 | -67.20% | -65 | 95 | nm |
| Servicios Públicos US$ | 620 | 712 | -12.90% | 217 | 266 | -18.40% | 103 | 133 | -22.50% |
| Enel Generación Perú S/ | 313 | 335 | -6.60% | 163 | 188 | -13.30% | 82 | 95 | -13.70% |
| Enel Distribución Perú S/ | 669 | 767 | -12.80% | 178 | 211 | -15.60% | 79 | 104 | -24 |
| Engie US$ | 121 | 135 | -10.40% | 57 | 70 | -18.60% | 21 | 30 | -30.00% |
| Luz del Sur S/ | 731 | 814 | -10.20% | 209 | 252 | -17.10% | 120 | 142 | -15.5 |
| Minería US$ | 608 | 1,225 | -50.40% | 181 | 406 | -55.40% | -122 | 91 | nm |
| Buenaventura US$ | 99 | 216 | -54.20% | 25 | 46 | -45.70% | -19 | 10 | nm |
| Cerro VerdeUS$ | 366 | 634 | -42.30% | 130 | 248 | -47.60% | -16 | 52 | nm |
| MinsurUS$ | 90 | 190 | -52.60% | 17 | 65 | -73.80% | -20 | 14 | nm |
| VolcanUS$ | 53 | 185 | -71.40% | 9 | 47 | -80.90% | -39 | -5 | nm |
| Nexa ResourcesUS$ | 347 | 613 | -43.40% | 42 | 118 | -64.40% | -28 | 20 | nm |
| Consumo US$ | 1,951 | 2,033 | -4.00% | 182 | 213 | -14.50% | 51 | 168 | -69.70% |
| Alicorp* S/ | 2,335 | 2,461 | -5.10% | 264 | 293 | -9.90% | 97 | 104 | -6.90% |
| IFS S/ | 1,097 | 1,133 | -3.20% | nm | nm | nm | 35 | 348 | -89.90% |
| InRetail S/ | 3,266 | 3,156 | 3.50% | 361 | 414 | -12.80% | 42 | 104 | -59.60% |
| Total de la muestra** | 3,832 | 5,312 | -27.90% | 615 | 1,130 | -45.60% | -51 | 473 | -110.70% |
| Fuente: Credicorp Capital | * Incluye la NIIF 16 | ** Dólares convertidos a soles en S/ 3.4034 ( 1T-20 ) y S/ 3.3237 ( 1T-19) | |||||||||
Mayoría de mineras habría reportado pérdidas
La paralización de actividades de diversas industrias y el aumento del desempleo, que afecta el consumo de familias, serían factores en contra de los resultados de las empresas en el segundo trimestre.
Así, entre abril y junio, la utilidad neta de una muestra de 20 empresas líderes de la Bolsa de Valores de Lima (BVL) habría totalizado S/ 1,231 millones, monto menor en 68% a los S/ 3,886 millones reportados en igual periodo del 2019, según Kallpa SAB.
La caída de los precios de los metales, los mayores costos y menores niveles de producción explicarían los resultados negativos de las mineras, que en su mayoría habrían sufrido pérdidas en el segundo trimestre, estima.
Asimismo, las ganancias de los sectores financiero y de consumo habrían retrocedido 68.2% y 53.9%, respectivamente. La caída de la demanda de energía y de combustible se reflejaría en las utilidades de las firmas de energía, que habrían bajado 62.4%, según, Kallpa SAB. Las compañías del sector infraestructura (construcción) reportarían pérdidas en el segundo trimestre.
| Resumen de estimados del segundo trimestre de Kallpa SAB | ||||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Ventas | A/A | Ebitda | A/A | Ut. Neta | A/A | |
| Financieras | ||||||
| Credicorp S/ | 2,304.30 | 2.10% | n.a | n.a | 339 | -69.10% |
| IFS S/ | 830 | -4.2 | n.a | n.a | 120.8 | -65.30% |
| Consumo | ||||||
| Alicorp S/ | 2,285.90 | -7.10% | 265.5 | -9.20% | 63.8 | -38.80% |
| InRetail S/ | 3,168.60 | 0.40% | 343 | -16.30% | 32.3 | -69.00% |
| Infraestructura | ||||||
| Unacem S/ | 437.2 | -58.00% | 107.4 | -64.10% | -54.4 | n.a |
| C Pacasmayo S/ | 118.5 | -63.20% | 12.3 | -86.90% | -27.3 | n.a |
| Ferreycorp S/ * | 882.5 | -35.60% | 70.6 | -60.10% | -26.8 | n.a |
| Graña y Montero S/ | 498.9 | -47.20% | 29.3 | -85.40% | -27 | n.a |
| Energía | ||||||
| Enel Gx S/ | 287.7 | -20.70% | 174.7 | -17.60% | 91.5 | -14.60% |
| Luz del Sur S/ | 691.7 | -15.10% | 197.1 | -22.00% | 102.9 | -27.70% |
| Engie Energía US$ | 103.7 | -23.30% | 54.2 | -22.40% | 20.2 | -31.60% |
| Enel Dx S/ | 662.6 | -13.60% | 147.5 | -30.20% | 54.5 | -47.70% |
| Relapasa US$ | 341.2 | -59.70% | -32.8 | n.a | -41.3 | n.a |
| Minería | ||||||
| Southern US$ | 1,587.00 | -12.70% | 659.5 | -27.70% | 228.1 | -43.8 |
| Cerro Verde US$ | 522.5 | -17.50% | 225.7 | -6.80% | 53.4 | 0.2$ |
| Buenaventura US$ | 84.6 | -60.90% | 20.5 | -6.80% | -30.2 | n.a |
| Volcan US$ | 64.5 | -65.20% | 13.9 | -64.90% | -40.2 | n.a |
| Nexa Perú US$ | 65.4 | -62.70% | -0.6 | n.a | -17.3 | n.a |
| Minsur US$ | 103.5 | -45.50% | 37.8 | -40.40% | -7.7 | n.a |
| Trevali US$ | 50.4 | -38.70% | -5.1 | n.a | -6.2 | n.a |
| Fuente: Kallpa SAB | n.a.:no aplica /n.s:no significativo | (*) Ya publicó resultados | ||||||
