M&A en Perú se estancaron en noviembre: lo que se espera para los próximos meses

El último reporte de la consultora Transactional Track Record (TTR) muestra que en noviembre pasado se dieron seis operaciones de compras y fusiones, un nivel similar al registrado en octubre, y por debajo del ritmo mostrado en este mercado en los primeros meses del año (ver cuadro).

Entre enero y noviembre suman 102 las transacciones empresariales, un 12.82% menos que las operaciones registradas en similar periodo del 2021, agrega el reporte de TTR.

Una de las causas de estos resultados es la inestabilidad política, que podría intensificarse en los próximos meses al iniciar un nuevo periodo electoral, indicó Marcela Chacón, representante de TTR para América Latina.

“Una de las principales causas de la baja actividad (en fusiones y adquisiciones) en el Perú se debe a la alta inestabilidad política que ha afectado en gran medida la confianza del inversionista”, remarcó Chacón.

Hacia los próximos meses, el mayor impacto por la inestabilidad política se daría a nivel de grandes operaciones, por encima de los US$100 millones, estimó por su parte Ian Fry, gerente general de UNE Asesores Financieros, compañía que asesora en operaciones de fusiones y adquisiciones.

“El impacto más pronunciado se dará en las grandes transacciones, donde los jugadores evaluarán con más cautela y revisarán el tema político antes de tomar una decisión trascendental. Pero en operaciones medianas, de entre US$10 a US$100 millones, el factor político no tiene un impacto tan relevante, y los inversionistas siguen mirando algunos negocios como una buena oportunidad”, señaló.

Ian Fry agregó que a nivel de medianas transacciones los sectores que generan más interés son los relacionados a consumo, industria logística y educación.

“El tema está más complicado en sectores extractivos, como minería, donde no hay mucho interés, y también vienen lentos los sectores golpeados por la pandemia, como turismo y hotelería, pues los flujos de esas compañías aún no han llegado a niveles prepandemia, por lo que los inversionistas están esperando mejores resultados”, anotó.

Otra tendencia que podría acentuarse en los próximos meses sería la apuesta de empresas peruanas por invertir más en el exterior, refirió Fry, tanto como estrategia de diversificación, como una medida de protección frente al riesgo político.

Cabe anotar que entre las seis operaciones registradas en noviembre pasado, dos fueron adquisiciones en Chile realizadas por las compañías peruanas Gloria y Unacem.

“Es muy probable que en los próximos meses aumenten las operaciones en el exterior. Los grupos empresariales se están diversificando geográficamente y están viendo las mejores oportunidades que puedan presentarse afuera”, anotó Fry.

Prevén menos inversión de riesgo

Entre enero y noviembre TTR registra en el Perú 17 operaciones de venture capital o inversión de riesgo (un 5% menos que las operaciones registradas en similar periodo del 2021), enfocadas en las startups.

La reducción de este mercado se debe sobre todo a factores externos, indicó Marcela Chacón, de TTR. El alza de la tasa de referencia de la Reserva Federal de Estados Unidos elevó el costo del financiamiento, por lo que los fondos de inversión ahora se muestran más cautelosos.

“Se ha visto una disminución del mercado en venture capital, no solo en el Perú sino también en toda la región, por el alto entorno de incertidumbre en el ámbito mundial que afecta la inversión en capital riesgo. Este es un momento para recortar gastos, para tener más liquidez en un año de reajuste global en el ecosistema de startups. Por este motivo, puede que en el corto y mediano plazo esta tendencia puede seguir con este comportamiento a la baja”, estimó Chacón.

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