El camino que podría tomar la política económica peruana

El último jueves el BCR puso fin a una posición fuertemente expansiva desde abril del año pasado producto de la pandemia y elevó su tasa de política monetaria de 0.25% a 0.50%, la primera alza desde el 2016. El repunte de la inflación y de las expectativas inflacionarias —exacerbados por el incremento del tipo de cambio— llevaron a la autoridad monetaria a tomar esa decisión.

Además, el directorio no descarta cambios en su política monetaria y proyecta un retorno de inflación a rango meta en 12 meses, por lo que se podría dar una subida adicional en lo que resta del año si es que las expectativas de inflación siguen subiendo.

“En la práctica, la evidencia refleja que la subida en la tasa de referencia eleva el costo del crédito de corto plazo. Las más sensibles son las BCR ayuda a reducir las presiones sobre el tipo de cambio, ya que una mayor tasa de interés —en un mundo de tasas cercanas a cero— podría ser más atractiva para el ingreso de capitales”, explica Luis Falen, head de Macroeconomía de Inteligo SAB.

Por otro lado, el ministro de economía Pedro Francke anunció que el Ejecutivo ordenó el restablecimiento de las reglas fiscales —que fijan un tope para la deuda pública y déficit fiscal— para el 2022, luego de que fueras suspendidas en el 2020 y 2021 producto de la pandemia. Así, determinó un déficit fiscal anual del sector público no mayor a 3.7% del PBI para el 2022. En paralelo, señaló que la deuda del sector público no deberá situarse por encima del 38% del PBI, en línea con sus declaraciones de inicios de agosto.

“Las medidas tomadas desde el MEF y el BCR, así como la posibilidad de que Julio Velarde continúe en la presidencia del BCR, son buenas señales que, en otro contexto, serían bien recibidas por el mercado; sin embargo, se mantiene la incertidumbre en el terreno político, lo que continuará generando una percepción de riesgo para el país”, asegura Falen.

La continúa, aunque ligera, subida del dólar en los últimos días refleja que los agentes aún le asignan un mayor peso al riesgo político. “Esperamos que el Gobierno muestre con hechos concretos su voluntad de moderar la incertidumbre política con el fin de que las variables se estabilicen en niveles más cercanos a sus fundamentos”, agrega el economista.