Citi: Perú daría la mejor respuesta económica a El Niño en América Latina, ¿pero hay riesgos?

Concretamente, el banco elevó su expectativa de crecimiento para Perú a 3.1% este año, respecto al 2.9% que estimó en su conferencia del segundo trimestre. Para 2027, la esperanza es que el Producto Bruto Interno (PBI) crezca 3.3%, lo que deja sus pronósticos en línea con lo planteado por otros analistas privados y el propio Banco Central de Reserva del Perú (BCRP).

Con sus nuevas cifras, nuestro país sería el cuarto en América Latina con mayor crecimiento en 2026, solo detrás de Costa Rica (3.5%), República Dominicana y Panamá, igualados con 4.1%.

Una “espalda ancha” en Perú

Ernesto Revilla, economista jefe de Citi para América Latina, precisó durante su exposición que, en el vecindario, Perú está entre los mejor capacitados para hacerle frente al FEN.

Refirió que, más allá de su magnitud “extraordinaria”, hoy casi una certeza, en términos económicos este fenómeno no deja de ser un “choque transitorio”.

En el medio, Citi reconoció que hay un riesgo con vista al 2027 que podría agravar su golpe: el inicio de un ciclo alcista de tasas de interés en países desarrollados que podría “salpicar” en economías emergentes, como las de América Latina.

De producirse ese contagio, crecería el costo de financiamiento, lo que podría frenar el dinamismo de la inversión post FEN, reconoció Revilla.

A partir de ello, diferenció a los países de la región en dos grupos: los que podrán resistir al FEN porque tienen mayor espalda fiscal y otros que no. Perú lidera el primer equipo.

“No hay duda de que las tasas de largo plazo se mantienen altas en países avanzados. Generará mayores costos de financiamiento en América Latina. De pasar, en el grupo de los que tendrían un menor impacto están Perú, Chile y economías más pequeñas, como Costa Rica”, comentó a Gestión.

Pero incluso dentro de esa agrupación selecta, Revilla volvió a reconocer el caso peruano. Perú deja atrás a Chile porque sus indicadores económicos ya reflejan una desaceleración. Citi espera que crezca solo 1.1% en 2026, a pesar de los altos precios de los metales, especialmente del cobre.

Costa Rica, por su parte, es una economía muy pequeña respecto al Perú. A diferencia de esas naciones, a Perú le favorece notoriamente el bajo nivel de deuda pública actual. Citi estimó que podría elevarse a 36.6% del PBI para 2027. Y, aunque suba, Revilla recordó que tener ese nivel de deuda es “extraordinario” en un mundo donde en otros lares crece “sin límites”, como en Estados Unidos (EE.UU.).

Lo otro está vinculado al efecto ya absorbido a estas alturas del 2026 por los sectores primarios, como pesca o agricultura, en el Perú. Si bien es difícil estimar el daño total, Citi ya “descontó” en sus pronósticos el retroceso de estos rubros económicos.

En el frente contrario aparecen México, Brasil y Colombia, con posiciones fiscales mucho más débiles, lo que expone sus economías al FEN.

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Mercados ya conocen a El Niño

Consultado por cuál sería una respuesta “aceptable” de Perú a El Niño a los ojos del mercado, Revilla argumentó que no existe necesidad de que el Gobierno de Keiko Fujimori use un mapa de acción inédito.

“El compromiso con la disciplina macroeconómica está. Todo lo que tenga que ver con facilitar la inversión en infraestructura pública, privada y desregulación son parte importante de la agenda. No se requiere nada novedoso. Simplemente que se vea un Gobierno efectivo y proactivo frente a los riesgos del FEN”, dijo.

Agregó también que los inversionistas saben que contener el impacto del FEN implica mayor financiamiento. No debería generar reacciones adversas.

“Lo verán bien porque es transitorio para apoyar en una emergencia. Sería diferente si el Gobierno promete programas permanentes de gasto, como más pensiones. Ese no es el caso. La respuesta a un fenómeno transitorio, aunque sea a tasas más elevadas, se verá favorable en el mercado”, afirmó.

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“Estrellas alineadas” para América Latina

Respecto a cómo se posiciona la región ante el mundo, Citi indicó que prevén un “optimismo cauto” para la economía mundial, que crecería 2.6% este año y 2.8% en 2027. América Latina iría por debajo: 1.9% en 2026 y 2.1% en el próximo año.

A pesar de ello, al analizar riesgos, Revilla remarcó que debe ser la zona del mundo que menos golpes directos ha recibido de las amenazas geopolíticas. El banco aseguró que con la guerra arancelaria, por ejemplo, Latinoamérica no ha perdido mercado en EE.UU. y China, que sí pasó con Europa, en la “reconfiguración comercial”.

“Somos optimistas respecto a América Latina. Nuestra tesis central es que las estrellas se están alineando a su favor como no se veía en décadas”, resaltó Revilla.

Pero el economista de Citi fue claro: el entorno favorable no es garantía de crecimiento. Aquí, Perú volvió a ser citado.

“Los nuevos gobiernos de Chile y Perú están cayendo en popularidad más rápido de lo que esperábamos. Se están atorando en sus procesos políticos (...) Es una alerta para todos. No basta que los factores positivos estén allí. Deben ejecutar, lograr reformas y atraer la inversión”, apuntó.

SOBRE EL AUTOR

Alessandro Azurín

Periodista económico con más de 5 años de experiencia en el rubro y Conductor de "En Clave Económica" en Gestión Mundo (YouTube). Licenciado en Comunicaciones por la Pontificia Universidad Católica del Perú, con estudios en desarrollo de proyectos de inversión público y privada en más de una modalidad.