Wall Street plantea posibilidad de alza de la Fed de 100 puntos base

Si bien la expectativa de consenso para el aumento de la tasa de interés del banco central de Estados Unidos en la reunión de esta semana es de medio punto porcentual, los datos del índice de precios al consumidor más altos de lo esperado el viernes pasado provocaron que dos bancos, Barclays y Jefferies, revisaran sus apuestas a un alza potencial de 75 puntos básicos.

Ahora, algunos sugieren que un aumento de un punto porcentual completo está sobre la mesa.

“La Fed está tratando de borrar cualquier percepción de que están detrás de la curva”, dijo Steven Englander, jefe global de investigación de divisas del G10 en Standard Chartered Bank. “Cincuenta era el gran número hace seis meses. Mientras tanto, 75 es un tipo de alza media. Entonces, la Fed podría decir: ‘Mira, si queremos mostrar compromiso, subamos 100′”.

Mientras la Fed intenta reforzar su credibilidad sobre la inflación, podría buscar un aumento más drástico si se ve obligada a demostrar un “momento Volcker”, dijo Englander. La referencia apunta al presidente de la Fed Paul Volcker, quien aplastó la inflación con una serie de aumentos de tasas históricos, a partir de 1979.

Con esa posibilidad, Englander predice que hay un 10% de posibilidades de un aumento de 100 puntos básicos en la reunión del miércoles, y que su línea base todavía es un aumento de medio punto porcentual.

Los swaps con fechas próximas a las reuniones de la Fed ahora descuentan un alza de 75 puntos básicos durante las próximas tres reuniones de política monetaria, frente a menos de tres incrementos de 50 puntos básicos descontados antes de los datos de inflación del viernes.

Ahora, se descuentan alrededor de 57 puntos básicos en la decisión del miércoles, o un 28% de probabilidad de un movimiento de 75 puntos básicos. Más allá, la tasa final ahora está alcanzando un nivel justo por debajo del 4% a mediados del próximo año, frente al 3.35% antes de los datos del IPC.

Eso provocó una ola de nuevas apuestas contra los bonos del Tesoro a corto plazo ante la expectativa de mayores rendimientos.

Sin embargo, para algunos economistas, las probabilidades de que la Fed opte por un aumento de 100 puntos básicos siguen siendo muy bajas. “Diría que incluso una probabilidad del 1% podría ser generosa”, dijo Jonathan Millar, economista de Barclays, que está en el equipo de estrategas del banco que revisó su pronóstico a 75 puntos el viernes.

Dado que las presiones inflacionarias siguen siendo impulsadas en gran medida por los choques de la oferta, en lugar de una espiral absoluta, es probable que la Fed no se sienta impulsada a “matar la economía” para detenerla, según Millar. Aun así, un alza de tres cuartos de punto porcentual es la línea base de Barclays para la reunión del miércoles.

Al mismo tiempo, en el mercado de bonos también hay temores intermitentes de que este endurecimiento agresivo pesará sobre el crecimiento económico en el futuro. El lunes, una parte muy seguida de la curva de rendimiento de Estados Unidos se invirtió debido a la creciente preocupación de que aumentos de tasas más agresivos tendrán un mayor impacto en el crecimiento económico. Una lectura mínima récord en la confianza del consumidor el viernes tampoco ayudó a la perspectiva de crecimiento.