Preocupa el creciente déficit de cuenta corriente

Opinión

Arnoldo Rozenberg Profesor de la Universidad del Pacífico

Preocupa el creciente déficit de cuenta corriente (DCC) de la balanza de pagos durante el primer semestre del 2014. El DCC proyectado por el BCRP –Reporte de inflación de julio, nota de estudio 51 del 22 de agosto— de US$ 6,458 millones en este primer semestre, estaría alrededor del 6.8% del PBI. Este DCC, ya bastante alto, es generado por una balanza comercial cada vez más deficitaria, por las menores exportaciones de bienes primarios del país causadas por la menor demanda externa. Sin embargo, el BCRP proyecta el DCC del 2014 en US$ 10,116 millones; es decir, 4.8% del PBI, ya que estima una recuperación económica en el segundo semestre del 2014.

Los precios y volúmenes de nuestras exportaciones primarias han bajado por la menor demanda global de estas desde fines del 2013. Lo que ha repercutido en el crecimiento económico del país, ya que nuestras exportaciones de bienes representaron el 25.3% del PBI (2013).

Según data del BCRP, en el primer semestre del año, las exportaciones totales de bienes cayeron en 10.6%, de US$ 20,282 a US$ 18,123 millones. La baja de las exportaciones de bienes primarios ha sido mayor, 16.5%, por menores exportaciones de oro (en volumen y precio) y cobre. En cambio, las exportaciones de bienes no tradicionales subieron en 7.0%, moderando la caída señalada de las exportaciones de bienes primarios.

De enero a junio del 2014, las importaciones totales bajaron en US$ 433 millones (2.1%) a US$ 20,326 millones: la importación de insumos descendió 2.7%, la de bienes de capital 4.0%; mientras la importación de bienes de consumo subió 2.7%. Sobre todo, las dos primeras muestran la ralentización del crecimiento económico actual.

La balanza comercial de bienes mostró un déficit comercial de US$ 2,202 millones en el primer semestre del 2014, frente a US$ 477 millones (primer semestre del 2013). En el comercio de servicios, el ente emisor proyecta el déficit neto del 2014 en US$ 1,802 millones, similar al del año pasado. En renta de factores, se ha proyectado un déficit ligeramente menor de US$ 10,430 millones (2014) frente a US$ 10,631 millones (2013). Las transferencias corrientes proyectadas (remesas del exterior) suben en 34% a US$ 4,481 millones anuales.

El BCRP recientemente bajó su proyección de crecimiento del PBI del presente año a 4%, debido a los magros crecimientos recientes de abril, mayo y junio en 2%, 1.8% y 0.3%, respectivamente, por la desaceleración del ciclo económico durante el primer semestre pasado, proyectando una recuperación del crecimiento del PBI a partir de la segunda mitad del 2014 y, sobre todo, en el 2015 y 2016. Otras fuentes estiman crecimientos menores: alrededor del 3% anual. Por lo que estimo que el DCC del presente año sería mayor del proyectado por el BCRP, sobre el 5% del PBI.

Las expectativas de los empresarios e inversionistas ya no son las mismas de antes. Ha aumentado la incertidumbre sobre el Gobierno actual, tanto en su desempeño económico como político que se viene deteriorando lamentablemente. Esto ha dado lugar a que la inversión privada haya crecido negativamente en 0.3% y la inversión pública en solo 0.5% en este primer semestre pasado.

Si bien el ahorro externo los flujos financieros de largo plazo del exterior puede cubrir por ahora el creciente DCC ya señalado, las medidas de estímulo económico contra cíclicas, promulgadas por el Ejecutivo, son muy tardías. Si los pronósticos de crecimiento del BCRP no se cumplen y son menores (lo que es muy probable), corresponde dinamizar aún más las medidas internas para reducir sobre costos logísticos, burocráticos y de otra índole, para incrementar y diversificar más las exportaciones, sin descuidar las reformas de mediano y largo plazo que incrementen la productividad y competitividad de nuestra economía.