Los factores que influyeron en el alza del dólar esta semana

Según comenta Carlos Franco, responsable de la División de Mercado de Capitales de Diviso Grupo Financiero, “el proceso de reasignación de activos de los fondos de inversión en cada región tuvo mucho que ver en el incremento del tipo de cambio. Así, los fondos de money market, que invierten en divisas y activos en monedas locales, ante la convulsión regional, salieron de las países”. Estos vehículos, explica Franco, tienen una visión regional. Ante la convulsión en Chile, abandonan en bloque activos de otros países, entre ellos Perú.

“Esto implica que hay un retiro de dólares que presiona el tipo de cambio. Finalmente, estos vehículos de inversión lo que hacen es arbitrar tasas. Son acciones de corto plazo”, indica.

Carlos Rojas, socio fundador de Capia, considera que este proceso de reasignación posiblemente ha abarcado a todo tipo de fondos, desde los de deuda hasta los de equity, “El martes casi todos los mercados cayeron, y no poco. Ha sido un contagio por lo que ocurre en Chile, que siempre ha sido el “poster child” del mercado desarrollado en la región”, indica.

Rojas añade que esta presión también puede responder a que los inversionistas locales, no solo los fondos extranjeros, también están siguiendo esa línea de reasignación de activos. “El propio nerviosismo local de cada país está haciendo que también compren dólares, y se han devaluado las monedas. Se ve el riesgo en la región. Es Bolivia, Chile, Ecuador, Argentina. Los inversionistas buscan activos más seguros y ese es el dólar”, precisa.

China

De otro lado, Franco comenta que el repunte del tipo de cambio es una combinación de factores. “No solamente es la reasignación de los fondos”, indica. El discurso de Donald Trump del martes tuvo dos anuncios importantes. “Uno fue la posibilidad de un acuerdo con China. El otro, que la Reserva Federal podría continuar reduciendo la tasa de interés de referencia, lo que también tuvo un impacto”.

Rojas comenta que el día que Estados Unidos llegue a un acuerdo con China, “los mercados van a tener una subida fuerte, lo que es bueno también para las acciones”.

¿Hasta cuándo?

Carlos Franco, de Diviso Grupo Financiero, considera que el repunte del dólar podría ser un hipo, “aunque también es cierto que si los problemas en Chile no se solucionan, es posible una mayor apreciación”. La posibilidad de una cambio en la Constitución del país vecino es el principal riesgo que pone nerviosos a los inversionistas.

Carlos Rojas ve un poco más de certidumbre. “Considero que estamos más devaluados de lo que deberíamos. Lo mismo ocurre con la moneda chilena. Este es un tema más emocional que fundamental. Una vez que se calmen las cosas, creo que el sol se va a apreciar en el corto plazo. No creo más de dos semanas”.