Ventas de Minsur aumentan en más de 300% al 4T21

Los ingresos del trimestre de Minsur fueron de US$ 887.6 millones, respaldados tanto por la mejor cotización del estaño (+106.8% a/a) y cobre (+35.0% a/a), como por el mayor volumen vendido de estaño (+23.6% a/a). En el cuarto trimestre del 2021 el precio del oro retrocedió en 4.3% a/a, pero tuvo un crecimiento interanual de 1.5%.

La producción de estaño y de ferroaleaciones se incrementó en el 4T2021 en 5.2% a/a y 17.4% a/a, respectivamente; mientras que la de oro disminuyó en 36.8% a/a, debido principalmente al menor mineral puesto en PAD (-13.1% a/a) y a la menor ley de mineral puesto en PAD (-30.2% a/a) en la unidad minera de Pucamarca.

Por otro lado, el inicio de producción en Mina Justa alcanzó las 35,644 toneladas, lo que contribuyó con los resultados del trimestre. En esa línea, la unidad minera culminó el ramp-up en la planta de sulfuros y la de óxidos logró la mitad de su capacidad.

Los costos de ventas se incrementaron en 72.8% a/a, debido principalmente a los mayores gastos incurridos en protocolos ante el COVID-19. El cash cost por tonelada tratada se incrementó en 7.4%, 19.0% y 19.7% en San Rafael, Pucamarca y Pitinga, respectivamente.

El EBITDA de Minsur alcanzó los US$ 687.4 millones, lo que permitió reducir el ratio deuda/EBITDA a 0.8x (vs. 3.8x en 4T20). Minsur también redujo su capex en 33.2% respecto al 4T20, debido a la culminación de la etapa de construcción de Mina Justa. Sin embargo, fueron parcialmente compensadas por operaciones de sostenimiento tales como la construcción de la presa de relaves en San Rafael y la fase 4 del PAD de lixiviación en Pucamarca.

En el reporte de Inteligo Reseach se estima que la tendencia creciente en el precio de los metales, el mayor nivel de producción de estaño y cobre, las operaciones en Mina Justa y la adopción de un esquema de costos más eficiente, contribuirán con los márgenes operativos durante el año.