Credicorp: Crecimiento de cartera estructural impulsa el buen trimestre

11/05/2022 05H30

En Credicorp, la utilidad neta atribuible del primer trimestre del año fue de S/ 1,136 millones (+7.1% t/t y +72.0% a/a), según el último reporte de Intéligo SAB sobre la compañía. El aún bajo nivel de Costo de Riesgo (CoR), el aumento de ingresos relacionado al crecimiento de cartera y la mayor rentabilidad por el alza de tasas apoyaron el resultado neto. Con ello, el trimestre cerró con un ROE (Utilidad Neta Anualizada/Patrimonio Promedio) de 17.0% (+60pbs. t/t), con lo que la gerencia actualizó el guidance de dicho indicador a 17.5% desde el rango de 15.5%-17.5%.

El CoR se mantuvo en niveles bajos (0.8%) a pesar del aumento secuencial (0.3% en el 4T21), lo cual siguió beneficiando los resultados de Credicorp. El gasto por provisiones retrocedió (-53.8% a/a), en línea con la normalización del comportamiento de pago. Intéligo explica que la mejora al respecto se explica por la menor inestabilidad local y reducción de incertidumbre macroeconómica. No obstante, se espera un ligero incremento del CoR, considerando el crecimiento esperado del segmento retail, en lína con el guidance de CoR entre 0.8%-1.1% para el 2022.

El NIM (Net Interest Margin) fue beneficiado por el crecimiento observado en las colocaciones estructurales y resiliencia en el gasto por intereses. El primer factor se reflejó en el crecimiento de 12.4% a/a (+0.6% t/t) en el saldo de cartera, explicado por la dinámica en la banca mayorista y en las operaciones de Mibanco. En tanto, el gasto por intereses (+4.0% t/t; - 7.9% a/a) sigue favorecido por el menor costo de fondeo. En consecuencia, el NIM reportó un incremento hasta 4.4% (+18pbs t/t; +71pbs a/a).

El crecimiento en el resultado de seguros mitigó el efecto de los mayores gastos operativos (+14.2% a/a; -10.9% t/t). El resultado técnico en seguros obtuvo una ganancia de S/ 141.5 millones (+10.9% t/t), en contraste con las pérdidas del 1T21, debido al buen desempeño de las primas y menor presión del gasto por siniestros.

La morosidad marcó un incremento secuencial de 20 pbs explicado por el deterioro en el comportamiento de pago en el segmento pymes. No obstante, el incremento de cartera vencida está concentrada en el tramo de menos 30 días, que, según la gerencia, tendría una alta tasa de recuperación. La cobertura disminuyó hasta 1.2 veces, acercándose a sus niveles prepandemia, por la reducción de provisiones.

“Nuestra perspectiva para el 2022 considera un panorama retador, dada la expectativa de un lento avance en las colocaciones y NIM, así como los potenciales retiros de AFP”, resalta Intéligo SAB sobre Credicorp.