Barclays: Papel de la oposición sería decisivo para definir ruta de Castillo

En esa línea, el documento Perspectiva Perú, elaborado por los analistas de Barclays Sebastián Vargas, Juan Prada y Alejandro Arreaza, considera que la naturaleza de la oposición parlamentaria podría jugar un papel fundamental en la determinación del camino final del candidato de Perú Libre, dependiendo de cómo responda el Parlamento.

Una oposición que intente negociar con dicho candidato y abrir la puerta al cambio a través del Congreso, podría ayudar a reducir la polarización y el riesgo de radicalización.

Confrontación

Pero, añade, una oposición de confrontación, como ha sido el caso hasta ahora, podría poner a Castillo a la defensiva y fortalecer el papel de Vladimir Cerron en el Gobierno, ya que sería el que más probablemente le ayudaría a resistir tal oposición, situación que traería una mayor radicalización.

Y, dada la dinámica política actual, según los analistas, se corre el riesgo de que el conflicto entre gobierno y oposición siga radicalizándose, lo que podría implicar la implementación de políticas más dañinas.

“Las políticas que generen los mayores beneficios políticos a corto plazo pueden verse favorecidas por encima de aquellas que son sostenibles en el largo plazo”, aseveran.

Los analistas creen que Castillo podría intentar enviar algunas señales iniciales de moderación con el nombramiento de su gabinete para tratar de contener las expectativas del mercado, pero la clave -remarcan- es si continúa su plan de instalar una Asamblea Constituyente para reescribir la Carta Magna.

Recuerdan que hay antecedentes en América Latina de cambios constitucionales donde las condiciones políticas resultaron más importantes que las limitaciones legales (ver gráfico).

Así, acotan, un escenario en que se produzca un cambio constitucional y un rediseño del papel del Estado en la economía, probablemente implicará un gasto público más alto en forma permanente, una incertidumbre que disuade la inversión del sector privado y una menor productividad general.

De darse esa situación, proyectan además que la previsible fragmentación política podría reducir la capacidad del Estado para preservar un entorno favorable al mercado y evitar el deterioro institucional.

Para el corto plazo, creen que es probable que la persistencia de salidas de capital mantenga bajo presión al tipo de cambio y obligue al Gobierno a depender más del financiamiento externo, desviando los efectos de las materias primas (ver gráfico).

CIFRAS Y DATOS

• Bonos. DoubleLine Capital, del inversionista Jeffrey Gundlach, abandonó su apuesta por bonos peruanos en medio de la ansiedad de inversores por ascenso de Pedro Castillo.
• BTG Pactual. BTG Pactual S.A. redujo su recomendación sobre Credicorp Ltd a neutral, desde comprar, con un precio objetivo establecido en US$ 133.

BofA aún ve oportunidades si hay políticas moderadas

En el Perú podría haber oportunidades para los inversionistas en los sectores de minería y energía, si se adoptan políticas más moderadas, con respecto a los posibles cambios para esas actividades, según observó el Bank of América (BofA).

Anne Milne, jefa de Crédito Corporativo de Mercados Emergentes de BofA, señaló que en el Perú los compradores de deuda están en modo de “esperar y ver” mientras analizan los cambios que podrían haber en las políticas peruanas (de mayores impuestos) a aplicar a la minería y energía (en este último caso en referencia al gas de Camisea). Así, Milne recomendó más bien (a esos compradores) mirar hacia la deuda soberana y corporativa de Argentina al observar más avances en ese país en el aspecto económico, fiscal y del mejor trato que da a su industria de petróleo y gas.

Vale recordar que Pedro Castillo ofrece revisar contratos de estabilidad tributaria de las mineras, y destinar el gas de Camisea solo al consumo interno.